운영 코멘트: 합병으로 인한 초기 마진 압박(Alani Nu·Rockstar의 낮은 인수 시 마진) 존재하나 구매구조 통합·운송 최적화·믹스 개선으로 연중 마진 개선 기대.
시장 평가
결과는 전반적 ‘플러스’ 서프라이즈에 가깝다: 매출과 조정 이익 지표가 크게 상회하며 대규모 인수 통합에 따른 실적 레버리지 가시성이 부각된다. 다만 분기별 총마진 하락과 Rockstar의 리테일 약세, 비용 증가(증가한 SG&A)로 단기 변동성 및 통합 리스크는 존재한다.