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8-K
전체 요약
Applied Materials, Inc.은 2026년 4월 26일로 종료된 2분기 실적을 2026년 5월 14일 발표했으며, 관련 보도자료를 Form 8-K의 Exhibit 99.1로 제출(제공)했습니다. 본 8-K 문서는 해당 보도자료를 “furnished”(제공) 형태로 포함하고 있으며, Section 18 적용상 “filed”(제출)로 간주되지 않고 추후 다른 제출서류에 명시적으로 포함되지 않는 한 통합(reference)되지 않습니다. 제출일은 May 14, 2026이며, 서명은 Teri A. Little( Senior Vice President, Chief Legal Officer and Corporate Secretary)가 수행했습니다.
핵심 항목별
보고서 종류: Form 8-K (현재보고서) 보고일 / 최초 사건일: May 14, 2026 회사명 및 관할: Applied Materials, Inc. (Delaware) 주소 및 연락: 3050 Bowers Avenue, P.O. Box 58039, Santa Clara, CA 95052-8039; 전화 (408) 727-5555 증권·거래소: Common Stock, par value $.01 per share — AMAT — The NASDAQ Stock Market LLC Item 2.02 (Results of Operations and Financial Condition): Applied Materials가 2026년 4월 26일로 종료된 2분기(Second quarter)의 재무실적을 발표했음을 공시. 관련 보도자료는 Exhibit 99.1로 첨부(Press Release dated May 14, 2026). 본 공시 본문에는 구체적 재무수치(EPS, 매출, 가이던스 등)는 기재되어 있지 않음 — 세부 수치는 Exhibit 99.1(보도자료) 확인 필요. Item 9.01 (Exhibits): Exhibit 99.1: Press Release issued by Applied Materials, Inc. dated May 14, 2026 Exhibit 104: Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL) 법적 고지: 본 문서 및 Exhibit 99.1은 “furnished”(제공)되었으며 Section 18(Exchange Act)상 “filed”(제출)로 간주되지 않음; 다른 서류에 명시적으로 포함되지 않는 한 통합되어 인용되지 않음. 서명: /s/ Teri A. Little — Teri A. Little, Senior Vice President, Chief Legal Officer and Corporate Secretary (Date: May 14, 2026) (사견·전망 없음; 모든 수치는 원문 유지)
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전체 요약
Acuity Inc.은 2026년 5월 8일자로 새로운 신용계약(Credit Agreement)을 체결하여 만기 2031년 5월의 무담보 회전 신용시설(maximum availability $800 million)을 도입했습니다. 본 계약은 2022년 6월 30일자 기존 신용계약을 대체하며, 주요 국내 자회사들이(일부 제외) 보증을 제공합니다. 대출 이자는 조정 기준금리(adjusted base rate), Term SOFR, EURIBOR, Daily Simple SONIA 또는 Term CORRA에 적용 마진을 더한 방식으로 결정되며, 분기별 시설 수수료(facility fee)가 평균 일일 이용가능액에 대해 부과됩니다. 주요 재무·계약 의무로 레버리지 비율(leverage ratio) 제한(기본 최대 3.75:1.00, 특정 인수시 일시적 상향으로 최대 4.25:1.00 허용)이 포함되어 있고, 통상적 담보·합병·자산처분·자회사 부채 제한 및 채무불이행(event of default) 조항이 규정되어 있습니다. 서명은 Karen J. Holcom(수석부사장 겸 최고재무책임자)이 2026년 5월 13일에 이루어졌습니다.
매출·EPS 개선, 조정영업이익 확대, 마진 크게 개선
매출·EPS 성장, 북투빌 1.34, 매출총이익률 개선
현금 강세, 매출 소폭, 대규모 전략적 확장 진행
매출·조정 EBITDA 강한 비틀, OEC·지점 확장 가속
매출·EPS 레코드 경신, AI 인프라 모멘텀 강화
매출·비용 개선으로 GAAP·Non-GAAP 이익 개선, 스마트안경 초기 생산 개시
현금 여력 강세, 순손실 확대, 주요 임상 데이터 예정
ARR $2B 돌파, 매출·비용통제 호조, 자사주 매입 가속
8-K
전체 요약
Cisco Systems, Inc.는 2026년 4월 25일로 종료된 2026 회계연도 3분기 실적을 2026년 5월 13일에 공시(보도자료를 Exhibit 99.1로 첨부)했고, 향후 비-GAAP(Non-GAAP) 기준의 매출총이익률, 영업이익률, 세율 및 EPS 범위 등 비-GAAP 추정 범위를 제공했다. 같은 날 성장 투자(실리콘, 광학, 보안, 인공지능(AI))를 위해 구조조정 계획을 발표했으며, 이에 따라 최대 $1 billion의 세전 비용을 인식할 예정이라고 밝혔다. 이 중 약 $450 million은 2026 회계연도 4분기에 인식되고 나머지는 2027 회계연도에 인식될 것으로 예상된다. 공시문에는 Non-GAAP 항목의 정의·제외 항목(주식보상비용, 인수 관련 무형자산 상각 등)과 한계에 대한 설명도 포함되어 있다.
핵심 항목별 요약
매출·조정 EPS 상회, 영업이익 개선, FCF 대폭 증가
매출·조정 EBITDA 강세, 대규모 비현금 비용으로 순손실
O 인라인 5월 13일 (수) 고객 파이프라인 14GW, 대형 PPA·현금 확보, 상업발전 2027년 목표
매출·조정 EBITDA 기록 경신, 백로그 $1.0B, 연간 가이던스 상향
매출·EPS 상승, FY27 가이던스 상향, 백로그·현금흐름 강세
매출·조정 EPS 개선, 가이던스 상향, FCF 목표 재확인
V 비트 5월 12일 (화) 매출·EBITDA 상향, 수송량 신기록, CP2 FID·자금조달 완료
매출·EPS 상회, 가이던스 상향, 재무유연성 강화
매출·조정 EPS 상향, 조정 EBITDA 개선 및 가이던스 상향
매출↑15.7%·조정 EBITDA 확장, 연간 가이던스 상향
직판·구독 가속, 매출 소폭 성장, 순손실 확대
현금확충으로 2026년까지 자금 확보, SAB-142 임상 1상 데이터 예정
매출·신제품 수주 호조, 희석 EPS 손실 축소
매출·조정 EBITDA 성장, 순부채 축소, 가이던스 상향
매출 소폭 증가·순손실 확대, 현금은 Q2 2028까지 확보
매출·마진 큰폭 개선, 순손실 축소, 전용자금 확보
매출·조정 EPS 소폭 상회, 동종센터 고급영상 증가
페이지 15 다음 당사자 및 날짜 계약 체결일: May 8, 2026 (보고서 서명일: May 13, 2026) 회사: Acuity Inc. 행정대리인: JPMorgan Chase Bank, N.A. 신용시설 주요 조건 유형: 무담보 회전 신용시설 (Credit Agreement) 한도: 초기 최대 가용액 $800 million 만기: May 2031 기존계약 대체: 기존 신용계약(날짜: June 30, 2022) 대체 보증 및 범위 회사의 주요 국내 자회사(일부 제외) 및 특정 기타 자회사가 보증 제공 이자·수수료 이자율: 조정 기준금리, Term SOFR, EURIBOR, Daily Simple SONIA 또는 Term CORRA + 적용 마진(회사 선택에 따라 레버리지 비율 또는 신용등급 수준에 기반) 수수료: 분기별 시설 수수료(average daily amount 기준, 사용 여부와 무관하게 부과), 마찬가지로 레버리지 비율 또는 신용등급에 따라 결정 재무·계약적 제약 레버리지 비율(leverage ratio) 유지 요건: 최대 3.75 to 1.00(분기 말 기준), 특정 중대한 인수와 관련하여 일시적으로 최대 4.25 to 1.00까지 허용 기타: 합병·통합, 실질적 자산 처분, 담보 설정, 자회사 부채 발생 등에 대한 통상적 제한·약정 포함 채무불이행 및 구제 통상적 event of default 규정 존재. 채무불이행 지속 시 대출자들이 추가 신용 제공 중단 및 모든 미상환금 즉시 변제 요구 가능 파산·지급불능 등 특정 사건 발생 시 미상환금 자동 변제 의무화 첨부 서류(Exhibits) Exhibit 10.1: Credit Agreement(날짜: May 8, 2026) Exhibit 104: Cover Page Interactive Data File (inline XBRL) 더 보기 ↓
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매출 소폭 증가, 조정 EPS 하락, 조정 EBITDA 마진 축소
핵심 하이라이트 ▾ 매출: 1분기 매출 $62.7M로 전년 동기 $59.0M 대비 6.2% 증가(동일매장 성장 4.1%). EPS: 희석 EPS(GAAP) $(0.09)로 전년 동기 $0.88에서 손실 전환, 조정 희석 EPS는 $0.44로 전년 $1.14 대비 하락. 조정 EBITDA: 1분기 조정 EBITDA $4.7M(조정 EBITDA 마진 7.6%), 전년동기 $5.5M(9.3%) 대비 감소. 매출총이익/마진: GAAP 매출총이익 $6.4M(매출총이익률 10.2%)로 650bps 하락, 조정 매출총이익은 $12.2M(19.5%)로 70bps 하락. 현금/부채: 현금 및 현금성자산 $24.4M, 총부채 약 $11.5M, 1분기 영업현금흐름 $5.0M, 자본투자 $2.3M. 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: 매출 $254.0M–$258.0M, 조정 EBITDA $21.0M–$23.0M, 조정 EBITDA 마진 약 8.3%–8.9%. **전제 및 추가**: 동일매장 매출 성장 3.5%–5.0%, 연간 약 $2M의 반복적 공시 관련 비용 포함. **추가**: 회사는 연간 전망을 재확인(Reiterates)하며, 미체결 인수·제휴 영향은 제외. 운영 코멘트 ▾ 인건비와 주식보상비 증가가 비용 상승의 핵심 동인으로, 이는 GAAP 순손실과 조정 지표 하락에 주요 영향을 미쳤다. 동일매장 실적과 환자 수요는 양호해 매출 성장은 견조하나, IPO 관련 주식수 증가로 희석 효과가 있어 조정 EPS가 크게 감소했다. 유동성(현금 $24.4M, 미사용 L/C $15M)은 양호해 인수·de novo 확장 전략 실행 여력은 유지되나 노동시장·상환·환급 리스크는 모니터링 필요. 시장 평가 ▾ 매출 성장과 동일매장 개선은 긍정적 신호이나 주식보상·인건비 증가로 인한 마진·조정 EPS 둔화가 리스크다. 당분간 성장 스토리(확장·제휴)와 비용 관리 실적이 투자자 판단의 핵심이 될 것.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): $0.38로 전년 $0.18에서 개선, 조정 희석 EPS는 $0.45로 전년 $0.34 대비 상승. 매출(Revenue): 분기 순매출 $543.9M, 전년 대비 +6.6%, 조정 동종점 매출 성장 4.5%. 조정 영업이익(Adjusted Operating Income): $55.5M로 전년 $41.3M 대비 34.4% 증가, 조정 영업이익률 10.2%로 +210bps 개선. 순이익: $31.2M(순이익률 5.7%)로 전년 $14.2M(2.8%)에서 개선. 현금·부채: 현금잔액 $67.9M, 총부채 $241.8M, 신용한도 미차입(단 LC $6.7M 제외). 가이던스 ▾ **2026 회계연도(52주, 종료일 2027-01-02)**: 매출 $2.033B - $2.091B, 조정 영업이익 $107M - $133M, 조정 희석 EPS $0.85 - $1.09. **2026 회계연도 추가 항목**: 신규점 30-35개(군 매장 20개는 별도), 감가상각 $88M - $92M, 이자비용 $14M - $16M, 세율 28%, 자본적지출 $73M - $78M. **제시 없음**: 분기별 상세 가이던스는 없음. 운영 코멘트 ▾ 분기 실적은 제품 믹스와 관리형 보험(managed care) 채널의 강세로 평균 구매단가가 상승하면서 매출과 마진 개선을 동시에 달성했다. 고객 트래픽은 일부 자발결제(self-pay)에서 약화됐으나 전반적 매출은 양호했다. 비용구조 측면에서 SG&A 비중은 절대액 소폭 증가했음에도 매출 대비 비중이 크게 감소해 영업효율화 효과가 뚜렷했고, 미수익(uneared) 매출 마진 변화가 순이익과 조정 영업이익에 각각 $5.3M, $7.1M의 호재로 작용했다. 사업확장: 분기 동안 미국 내 매장 순증가와 함께 AAFES와의 제휴 확대(군 매장 20개 추가)로 군 채널·신규 주 진출 등 유통 확장이 진행 중이며, 회사는 매장 세분화와 프리미엄 렌즈 전략 실행을 지속한다고 밝힘. 시장 평가 ▾ 매출 성장·마진 개선·EPS 상승을 동시에 시현하며 운영 레버리지 개선이 확인된다. 다만 미수익 매출 관련 일회성 효과와 제한적 현금잔고, 부채 수준은 투자자들이 주의해야 할 리스크다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 1Q26 GAAP 희석 EPS $0.05로 전년 동기($-0.03) 대비 개선 매출(Revenue): 1Q26 매출 $839.2M, 전년 동기 $715.2M 대비 상승 매출총이익률: 1Q26 매출총이익률 21.0%로 전년 동기 19.0%에서 개선 북투빌(Book-to-bill): 분기말 북투빌 1.34(반도체 1.47, 패시브 1.23), 수요 강세 신호 영업현금흐름/자본투자: 영업활동으로 인한 현금흐름 $63.7M, 설비투자 증가로 CapEx $110.7M 가이던스 ▾ **2026년 2분기**: 매출 $875M~$905M, 매출총이익률 22.0% ±50bps **추가**: 회사는 백로그 회전율 증가를 최우선 과제로 언급하며 공급리드타임 관리와 고마진 제품의 용량 확장을 통해 시장 업사이클에서 수익성 및 매출 성장을 추구하고 있음 운영 코멘트 ▾ 분기 실적은 매출과 GAAP EPS 모두 전년 대비 개선됐고 매출총이익률이 상승해 수익성 회복 중임. 북투빌과 백로그(분기말 5.7개월)가 수요 강세와 향후 가시적 매출 성장 잠재력을 시사함. 반도체 부문 북투빌(1.47)이 패시브(1.23)를 상회해 반도체 수요가 상대적으로 더 강하며, 회사는 고마진 제품의 용량 확대에 투자하고 있어 마진 추가 개선 여지가 존재함. 시장 평가 ▾ 매출·마진·북투빌 동시 개선은 단기 모멘텀을 보여주나, 높은 재고(총재고 $790.8M)와 지속적인 CapEx 확대는 현금흐름 및 재무부담 리스크를 동반. 가이던스는 보수적 범위이나 목표 달성 시 추가 긍정적 반응 가능.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 2026년 1분기 GAAP 희석 순손실 $0.34/주 (전년 대비 악화), 조정 희석 순손실 $0.12/주(전년 -$0.14) 매출(Revenue): 2026년 1분기 매출 $5.7M, 매출 규모는 아직 소액 현금·현금성: 2026년 3월 31일 기준 현금 $1,749.6M으로 유동성 강점 영업활동 현금흐름: 영업활동 현금유출(사용) $18.6M, 자본지출 CapEx $38.6M 사업·운영: Stillwater Phase 1a 가동, Round Top 100% 경제적 통합 합의 발표 및 $1.5B PIPE 클로징 등 대규모 확장 진행 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 회사는 1분기에 $1.5B PIPE를 성공적으로 조달하고 Round Top 프로젝트의 100% 경제적 통합을 발표하며 대규모 자본투자와 인수로 성장 궤도를 가속화하고 있음. Stillwater의 Phase 1a 가동으로 Q2 2026부터 NdFeB 자석의 고객 주문 이행을 시작할 예정이며 연말까지 600 MTPA 목표로 점진적 용량 확대를 계획함. 정부 협업(Department of Commerce CHIPS 프로그램)으로 최대 $1.6B 펀딩 수혜가 기대되나 확정은 마일스톤·최종 문서 체결에 달려 있어 실행 리스크 존재함. 시장 평가 ▾ 현금 포지션과 대규모 PIPE는 재무적 버퍼로 긍정적이지만 현재 매출은 미미하고 GAAP 손실이 지속됩니다. 정부 펀딩 및 인수 통합이 계획대로 진행되면 중장기 성장 모멘텀이 크지만 마일스톤·실행 리스크는 남아 있습니다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 분기 희석 EPS $(0.20) (순손실 $29M), TTM 희석 EPS $0.09; 조정 순이익(Non-GAAP) 분기 -$12M, TTM +$75M. 총매출(Revenue): 1분기 매출 $989M, 전년 대비 +38%, TTM 매출 $4,652M (+20%). Rental Segment 매출: 1분기 $764M (+37% 전년 대비), TTM $2,932M (+36%). 조정 Core EBITDA: 1분기 $399M (+38% 전년 대비), TTM $1,776M (+35%). 운영지점·OEC: 분기말 운영지점 407개(분기 중 22개 신규 개점), OEC(Original Equipment Cost) $9,065M (전분기 대비 +$285M). 가이던스 ▾ **2026년 연간(현행 가이던스)**: 매출 $5,147~$5,575M, Rental Segment 매출 $3,366~$3,642M, 조정 Core EBITDA $1,883~$1,995M, Gross Rental Capex $2,281~$2,503M, Net Rental Capex $839~$919M, OEC $10,150~$11,200M, Full-Service Rental Locations 427~435, OWN Program % of OEC 55%~60%. **2026년 연간(종전 가이던스 대비 변경)**: prior 대비 상향(매출 및 조정 Core EBITDA 범위 모두 상향 조정). 운영 코멘트 ▾ 강한 수요로 풀서비스 렌탈 지점 확대가 매출 및 조정 EBITDA 성장을 견인했고, 신규 지점이 성숙해지며 마진 레버리지가 작동하고 있음. OWN Program 확대로 관리 OEC와 OWN 비중이 증가, 투자자 수요는 초과 청약 상태로 파악되어 자금 조달 및 자산 운영 모델에 긍정적 신호를 줌. 현금·유동성은 충분(총가용유동성 $1,605M), 순레버리지 2.8x로 개선되어 향후 확장 여력과 재무 안정성 확보에 기여. 시장 평가 ▾ 분기 실적은 상향된 연간 가이던스와 함께 성장·수익성 개선을 시사해 긍정적이다. 다만 대규모 설비투자(캡엑스)와 OWN Program 비중 확대가 장기 현금흐름과 레버리지에 미치는 영향은 관찰 필요하다.
핵심 하이라이트 ▾ 매출: 분기 매출 $15.8B, 전년 대비 +12%, 제품 매출 $12.117B(+17%)로 사상 최고 기록 EPS: GAAP 희석 EPS $0.85(+37% 전년 대비), 비-GAAP EPS $1.06(+10% 전년 대비) 마진: GAAP 총이익률 63.6%, 비-GAAP 총이익률 66.0%; 비-GAAP 영업이익률 34.2% 사업부: Networking 매출 $8.815B(+25%), Security는 사실상 보합, Services는 -1% 현금흐름/자본배분: 영업활동현금흐름 $3.8B, 분기 동안 배당 및 자사주 환산 약 $2.9B 반환 가이던스 ▾ **2026년 4분기**: 매출 $16.7B~$16.9B, 비-GAAP 총이익률 65.5%~66.5%, 비-GAAP 영업이익률 34%~35%, 비-GAAP EPS $1.16~$1.18, GAAP 희석 EPS $0.80~$0.85 **2026 회계연도**: 매출 $62.8B~$63.0B, 비-GAAP EPS $4.27~$4.29, GAAP 희석 EPS $3.16~$3.21 **추가**: 가이던스에는 현행 통상정책에 따른 관세 영향 추정치 포함; 유효세율 가정: Q4 GAAP 약 16%/비-GAAP 약 19%, FY GAAP 약 15%/비-GAAP 약 19% 운영 코멘트 ▾ AI 인프라 수요가 강력: 하이퍼스케일러로부터 올해 누적 주문 $5.3B, FY26 예상 주문을 $9B로 상향(기존 $5B)하며 AI 관련 매출 전망도 $4B로 상향(기존 $3B) 네트워킹 교체 사이클 가시성: 캠퍼스 네트워킹·데이터센터 스위칭 주문이 큰 폭으로 증가하며 차세대 포트폴리오가 빠르게 램프업 구조조정 발표: 실리콘·광학·보안·AI 등 핵심 성장 투자 전환을 위해 최대 $1B(주로 현금성) 선고정비용 예정, Q4에 약 $450M 인식 예상 시장 평가 ▾ 강한 수요와 마진 확대로 분기 실적이 가이던스 상단을 상회했고 AI·네트워킹에서 모멘텀이 뚜렷하다. 다만 최대 $1B 구조조정 비용과 서비스 매출의 약한 흐름은 단기 리스크로 체크 필요하다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 1분기 GAAP 희석 순손실 $(0.18) / Non-GAAP 희석 순손실 $(0.14), 전년 대비 손실 확대 폭 제한적 매출(Revenue): 1분기 매출 $7.6M, 전년 대비 +49%, 가이던스 상단 초과 매출총이익(Non-GAAP): 1분기 비GAAP 매출총이익 $2.0M, 매출총이익률 26.3%로 전년 대비 19bps/포인트 개선(전년 7.5%) 현금흐름: 영업활동으로 인한 현금유출 $(33.1)M, 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 유출 $(36.3)M 사업부/제품: 스마트안경 배터리 초기 출하 개시(2026년 약 50,000개 생산 예상), 드론·국방·산업용 수주 파이프라인 약 $130M 가이던스 ▾ **2026년 2분기**: 매출 $8.0 - $9.0M, 비GAAP 영업손실(Non-GAAP loss from operations) $(29.0) - $(32.0)M, 비GAAP 희석 순손실(Non-GAAP net loss per share) $(0.13) - $(0.17) **CAPEX(2026년 2분기 가이던스)**: $9.0 - $13.0M **추가**: 회사는 분기별/연도별 추가 장기 가이던스를 제시하지 않음 (연간 가이던스는 제시 없음) 운영 코멘트 ▾ 스마트폰용 100% 실리콘-애노드 배터리의 고객(lead OEM)과 실리콘 전용 자격(qualification) 프레임워크에 합의했으나 사이클 라이프 테스트가 장기간 진행 중이며 최종 확인 시점은 테스트 및 고객 검증에 달려 있음 스마트안경 제품은 초기 상업생산 단계에 진입했으며 2026년 약 50,000개 생산 목표로 3분기에 제조 램프 계획 한국 공장(및 Fab2) 생산성 개선 중: Zone 1 다이싱 단계에서 스텝별 수율 약 80% 수준에서 개선 중이며 레이저·기계 하이브리드 다이싱 도입으로 처리량 향상 목표 시장 평가 ▾ 단기적으로는 매출 성장과 비GAAP 매출총이익 개선이 긍정적 신호다. 다만 스마트폰용 완전 실리콘 배터리의 최종 자격 통과 시점 불확실성과 계속되는 현금 유출이 리스크로 남아 있다.
핵심 하이라이트 ▾ 희석 순손실(희석 EPS 기준)은 2026년 1분기 $0.32 손실, 전년 동기 $0.36 손실(주당)로 소폭 개선됨. 매출(협력 수익)은 2026년 1분기 $0, 전년 동기 $5.4M로 감소; 협력계약 관련 이연수익 대부분 2025년에 인식됨. 연구개발비는 $33.5M으로 전년 동기 $36.4M 대비 감소했으나 vopimetostat·TNG456 임상 진행에 따른 비용은 증가함. 현금·현금성자산 및 유가증권은 2026년 3월 31일 기준 $379.8M(현금 $157.8M, 유가증권 $222.0M)으로 핵심 데이터까지 2028년까지 운용 가능 전망. 총자산 $435.8M, 총부채 $44.3M, 자본총계 $391.5M으로 재무구조 양호함. 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 회사는 vopimetostat의 RAS(ON) 억제제 병용 초기 1/2상 데이터(2026년 발표 예상)가 향후 1차 치료(1L) 췌장암 등록 연구로의 경로를 제시할 수 있음을 강조. 단기적으로는 vopimetostat 단독 폐암 데이터, TNG456 교모세포종 초기 데이터 등 다수의 임상 이정표가 2026년에 예정되어 있어 임상 읽기에 따른 가치 변동성이 존재함. 경영진 보강(신임 CFO 등)과 이사 퇴임·후임 선임이 이루어졌으며, 이는 후기 임상 추진을 지원하려는 의도로 보임. 시장 평가 ▾ 풍부한 현금으로 단기 자금 리스크는 낮으나 매출이 없고 순손실이 지속되는 구조로 임상 데이터에 따른 모멘텀에 크게 의존함. 임상 성공 시 상승 여지 크지만 실패 시 밸류에이션 하방 위험 존재.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석 기준, 비GAAP): 분기 $0.41로 전년 $0.33 대비 상승(전년 대비 +24%). 매출(Revenue): 분기 $531.7M, 전년 대비 +19% (상수통화 +16%), 연간 $2,018.4M, 전년 대비 +19% (상수통화 +17%). ARR: 총 ARR $2,053.6M으로 18% 성장(상수통화 16%), FY26에서 $2B 돌파. 마진/현금흐름: FY26 비GAAP 영업이익률 29%, GAAP 영업이익률 12%; 분기 FCF $212.4M, 연간 FCF $529.5M으로 FCF 마진 개선. 자본배분: 4분기 자사주 매입 $224M(평균주가 $37.71), 기존 $500M 프로그램 완료 후 신규 $1B 프로그램 하에서 $151M 집행. 가이던스 ▾ **2027년 1분기**: ARR $2,382~$2,402M(보고 기준 -16%~-17%, 상수통화 -15.5%~-16.5%), 매출 $547~$551M(보고 기준 15%, 상수통화 13%~14%), 구독매출 $523~$527M(상수통화 13%~14%), 비GAAP 영업이익 $150~$154M, 비GAAP 희석 EPS $0.44~$0.45, 희석 주식수 298~299M, FCF - (제시: 없음 또는 범위 미공개). **2027 회계연도**: ARR $2,317~$2,335M(보고 기준 성장 15%~16%, 상수통화 14%~15%), 매출 $2,317~$2,335M(보고 기준 15%~16%, 상수통화 14%~15%), 구독매출 $2,217~$2,235M(상수통화 14%~15%), 비GAAP 영업이익 $682~$690M(영업이익률 29.5%), 비GAAP 희석 EPS $1.93~$1.95, 희석 주식수 302~304M, FCF $613~$620M(FCF 마진 약 26.5%). **추가**: 환율효과(상대적 테일윈드) FY27에 ARR 약 $10M, 매출 약 $15M의 긍정적 영향 예상. (가이던스는 자사주 매입 영향 제외) 운영 코멘트 ▾ 관측 가능한 성장 동력은 로그 관리(제품군)와 대형 고객(22건의 ACV>$1M 딜, 신규 로고 9건)이며 AWS Marketplace에서의 실적도 가시적이다. 회사는 AI·모델 통합(MCP, Anthropic 연동 등)과 인수(DevCycle, Bindplane)를 통해 플랫폼 기능을 확장하며 엔터프라이즈 전방에 집중하고 있다. 자사주 매입 가속과 높은 비GAAP 영업이익률·FCF 개선은 경영진의 현금흐름 자신감과 자본배분 우선순위를 반영한다. 시장 평가 ▾ 긍정적: ARR $2B 돌파, 견조한 매출·구독 성장과 높은 비GAAP 마진 및 FCF 개선은 밸류에이션을 지지한다. 리스크: GAAP 순이익 변동성(조세 일회성 등)과 향후 자사주 매입·인수에 따른 현금 사용이 지속 성장 투자와 균형을 이뤄야 함.
보고 시점 및 문서
보고일: 2026년 5월 13일. 대상 기간: 2026 회계연도 3분기(종료일 2026-04-25).
Exhibit 99.1: 동 실적 관련 보도자료 제출. Exhibit 104: Cover Page Interactive Data File 포함.
실적 관련(8-K Item 2.02)
Cisco는 분기 실적을 보도자료로 보고(세부 수치들은 첨부된 보도자료 참조).
보도자료는 Non-GAAP 순이익, Non-GAAP 매출총이익률, Non-GAAP 영업비용, Non-GAAP 영업이익 및 영업이익률, Non-GAAP 유효세율, Non-GAAP 이자 및 기타 수익(손실), Non-GAAP 주당순이익 등 비-GAAP 성과 지표를 포함.
향후 추정 범위(비-GAAP): 매출총이익률, 영업이익률, 세율, EPS 범위 제시(구체 수치는 보도자료 참조).
회사는 비-GAAP 수치가 GAAP 대체가 아니며 해당 항목들의 제외 내역과 제한점을 명시.
구조조정(8-K Item 2.05)
목적: 실리콘, 광학, 보안, 인공지능(AI) 등 핵심 성장 분야에 투자하기 위한 구조조정 계획 발표(2026-05-13).
비용 추정: 최대 $1 billion의 세전 비용(주로 인건비 해고 관련 퇴직급여 및 기타 일회성 비용). 대부분 현금성 비용.
인식 시기: 약 $450 million은 2026 회계연도 4분기에 인식, 나머지는 2027 회계연도에 인식 예정.
공시는 관련 내용이 향후 변경될 수 있음을 명시(전망성 진술, 위험고지 포함).
비고
Non-GAAP 제외 항목 예시: 주식보상비용, 인수 관련 무형자산 상각, 인수/매각 관련비용, 자산손상·구조조정비, 주요 소송 합의금·우발사항, 투자 관련 손익, 이들 항목의 세무영향 및 중대한 세무사안.
서명: Mark Patterson, Executive Vice President and Chief Financial Officer(서명일 2026-05-13). 더 보기 ↓
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핵심 하이라이트 ▾ EPS(조정): $0.49, 전년 대비 +40%로 강한 이익 성장(달력분기 효과 약 20% 기여) 매출(Revenue): $4,907M, 전년 대비 +15%, Organic 매출 +12%로 광범위한 신사업·기초사업 성장 주도 영업이익: $220M(+26%), 조정 영업이익(AOI) $258M(+24%)로 매출·생산성·공급망 효율성에 힘입어 마진 개선 잉여현금흐름(Free Cash Flow): $305M(+116%), 영업현금흐름 $400M(+56%)로 현금창출력 강화 사업부 성과: FSS United States 매출 $3,430M(+12%)·AOI $223M(+27%), FSS International 매출 $1,477M(+21%)·AOI $69M(+19%) 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: Organic Revenue 성장 전망 상단 가이던스 조정(기존 +7%~+9%의 'high end' 반영), 조정 영업이익(AOI) 성장 +12%~+17% **2026 회계연도**: 조정 EPS 성장 예상 +20%~+25% (constant currency) **레버리지**: Net Debt to Covenant Adjusted EBITDA(Leverage Ratio) 연말 기준 3x 미만 예상 **추가**: 달력효과 및 신규 하이퍼스케일 AI 글로벌 고객은 올해 실적에 일부 반영되었으나 향후 성장과 업데이트는 계약 착수 및 확장에 따라 제공 예정 운영 코멘트 ▾ 강한 매출 성장은 광범위한 순수주(net new business)와 높은 고객 유지율(>98%)에 기반하며 교육·스포츠·기업·헬스케어 전반에서 수요가 견조하다. 수익성 개선은 기술 기반 생산성 향상, 식자재·노무의 공급망 효율성, 상위 단위 비용 관리가 결합된 결과이며 달력(53주) 효과가 일부 기여했다. 현금흐름 및 자본배분은 우선순위(성장투자·부채상환·배당·자사주매입)를 유지하며, 2분기에 2030 만기 차입금 일부 상환($55M) 및 자사주 약 $25M 매입을 실행했다. 시장 평가 ▾ 긍정적: 견조한 유기적 매출 성장과 마진 개선, 현금흐름 강화를 확인해 투자 매력도가 높아졌다. 리스크: 달력효과와 환율 영향이 실적을 일부 부풀렸고, 하이퍼스케일 AI 신규 계약의 실질적 규모·수익화는 향후 실행 리스크에 노출되어 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS: 희석/조정 EPS 별도 표시는 없음; 순손실(Net Loss) $(27)M, 주로 IPO 관련 레거시 지분 보상 수정으로 발생한 $521M의 일회성 비현금 비용 때문 매출: 1분기 매출 677M, 전년 동기 대비 +66% 매출총이익/조정 매출총이익: 매출총이익 119M(매출총이익률 17.6%), 조정 매출총이익 124M(조정 매출총이익률 18.4%), 전년 대비 각각 +102%/+110% 조정 EBITDA: 93M, 전년 동기 대비 +174% 백로그/사업규모: 3/31 기준 총 백로그 8.2B, O&M 계약 대상 설비 용량 약 22GW; 4/30 RWE 인수(총 대가 45M, 3분기 내 종결 예상) 발표 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: 매출 3,720M~3,820M, 조정 매출총이익 610M~650M, 조정 매출총이익률 16.4%~17.0%, 조정 EBITDA 435M~455M **추가**: 회사는 연간 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정했다고 명시 (세부 상향 폭은 분기 보도자료 내 명시된 범위로 제시됨) 운영 코멘트 ▾ 회사는 IPO 완료 이후 실행력에 집중하며 강한 수주 잔량(백로그)을 강조했고, 이로 인해 연간 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정함 1분기 순손실은 운영 성과가 아니라 IPO 관련 레거시 주식 보상 수정에 따른 대규모 비현금 비용이 주원인으로, 핵심 영업 실적(매출·조정 EBITDA)은 크게 개선됨 시장 평가 ▾ 견고한 매출 성장과 조정 EBITDA 개선은 긍정적 신호이나, 순손실을 유발한 대규모 비현금 항목과 내부 통제 관련 리스크는 투자자 리레이팅의 제약 요인이다. 전반적으로 영업 모멘텀은 강하나 비현금 비용 변동성과 인수·통합 리스크를 주시할 필요가 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS/순이익: 보도자료에 GAAP 또는 Non-GAAP 희석 EPS·순이익 수치는 명시되지 않음. 매출(Revenue): 2024 회계연도 매출 수치 미제시, 다만 AltC와의 기업결합으로 순현금 $276M 확보. 현금흐름: 영업활동으로 인한 연간 현금 사용액은 $38.4M으로 회사가 제시한 예상범위($40-50M) 하회. 사업부/수주: 고객 파이프라인 약 14 GW, Switch와 비구속 Master Power Agreement로 12 GW 잠재계약 포함; Equinix에 500 MW PPA 전지급금 $25M 수령. 개발/라이선스: INL 사이트 사용허가 및 연료 확보, NRC에 제출할 맞춤형 COLA 준비 중으로 상업발전은 2027년 말 목표. 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 회사는 2024년 현금 사용을 통제하며 연간 영업현금 사용액을 $38.4M으로 보고, 2025년 이후 고객선급금·자금(순현금 $276M)으로 개발 가속화 계획. 대형 데이터센터·산업 고객과의 장기 PPA(예: Switch 12 GW, Equinix 500 MW 선지급 $25M)를 통해 장기 수익 기회와 프로젝트 파이프라인을 확보. 규제 진행이 핵심 리스크 및 촉매: DOE의 사이트 허가·환경 허가를 확보했으나 NRC의 COLA 제출·심사와 상업 가동(2027년 목표) 일정이 향후 주요 불확실성. 시장 평가 ▾ 긍정적 신호는 대규모 고객 파이프라인과 확보된 자금, DOE 허가 등으로 개발 리스크 완화에 기여한다. 반면 NRC 승인 일정과 상업운전 전 자본조달·실증 리스크가 남아 투자 회수까지 시간과 불확실성이 존재한다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 분기 순이익 $7.8M, 희석 EPS $0.06(전년 분기 순손실 $4.8M, 희석 손실 $0.04) 매출(Revenue): 분기 매출 $151.2M, 전년 대비 +51.0% 조정 EBITDA: 분기 조정 EBITDA $44.8M, 전년 대비 +47.7% 사업부별: Space and Launch +29.5%, Tactical Missiles +25.0%, Hypersonics +18.7%, 신규 Maritime Defense Systems 매출 $26.4M 백로그(Backlog): 분기 말 $1.0B, 전년 말 대비 +61.0% 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: 매출 $720M~$735M, 조정 EBITDA $208.5M~$219.5M **추가**: 회사는 향후 인수 효과 제외 수치로 제시하며, 연간 조정 EBITDA와 매출 전망 상향을 공시함 **제시 없음**: 분기별(2026 2분기) 조정 EPS 또는 기타 상세 분기별 가이던스는 제시 없음 운영 코멘트 ▾ 회사는 1분기 매출 및 대규모 백로그를 근거로 연간 매출 가이던스를 상향했고, 경영진은 1분기 및 백로그의 90%가 올해 매출로 전환될 것으로 예상한다고 언급함 최근 Seemann Composites 및 MSC 인수로 해양 방위(Maritime Defense Systems) 진출 및 복합재·수지 역량을 확보했고, 해당 인수가 분기 매출과 백로그 확대에 기여함 채널 측면에서 수주·제안량이 대폭 늘고 있어 2027년 국방 예산 확대와 우주 발사 활동 증가에 따라 추가 수주 전개 가능성이 높음 시장 평가 ▾ 긍정적: 매출·조정 EBITDA·순이익 동시 기록 경신과 $1.0B 백로그는 실적 모멘텀을 확인시켜줌. 리스크: 향후 성과는 인수 통합, 정부 지출 타이밍 및 계약 수주에 민감하며 연간 조정 EBITDA의 비-GAAP 성격과 재무리콘실리에이션 부재는 해석상 주의 필요.
핵심 하이라이트 ▾ EPS/순이익: 2026년 1분기 순손실 $18.4M, 희석 EPS 약 $0.05 손실로 전년 대비 악화 매출(Revenue): 1분기 매출 $2.9M, 전년 동기 $15.0M에서 81% 감소(2025년에는 시스템 판매 인식 영향) Bookings(예약주문): 1분기 Bookings $33.4M, 전년 동기 대비 +1,994%(FAU $20M 시스템, Fortune 100과 $10M QCaaS 포함) RPO(남은 수행 의무): 3/31/2026 기준 RPO $42.4M, 전년 대비 +563%, 향후 12개월 내 약 54% 인식 예상 현금/유동성: 현금 및 유가증권 $588.4M, 전년 동기 대비 +93% 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 회사는 Quantum Circuits 인수를 통해 듀얼-레일 게이트모델 로드맵을 제시하며 2028~2032년까지 물리적·논리적 쿼빗 스케일업 마일스톤을 목표로 하고 있음 영업비용이 크게 증가(1분기 GAAP 영업비용 $56.5M, Non-GAAP 조정 영업비용 $34.8M)했으며 이 중 인수 관련 비반복비용과 인력·R&D·마케팅 투자 비중이 큼 상업 채택 신호(대형 기관 시스템 계약, Fortune 100 QCaaS, FAU 교육프로그램)와 연구·애플리케이션 사례(제약·블록체인 테스트넷 성과)가 동시 확인됨 시장 평가 ▾ 좋은 점은 Bookings와 RPO 확대, 현금성자산 증가로 향후 매출 전환 가능성이 커진다는 점이다. 리스크는 당분간 높은 영업비용과 매출 인식 시차로 인해 실적 변동성이 클 수 있다는 점이다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석) Q4 FY26: $0.97, 전분기 $0.85, 전년동기 $1.05로 전분기 대비 개선 매출 Q4 FY26: $881M, 전분기 $909M, 전년동기 $924M; FY26 연간 매출 $3,559M로 전년 대비 +20% 조정 EBITDA Q4 FY26: $202M(마진 22.9%), FY27 가이던스는 $825~$900M 제시 GAAP 순이익 Q4 FY26: $151M(순이익률 17.1%), FY26 연간 순이익 $586M 현금 및 유동성: 기말 현금 $1,094.976M, FY26 영업활동으로 인한 현금창출 $558M(연간) 가이던스 ▾ **FY2027(연간)**: 매출 $3.8B~$4.1B, GAAP 순이익 $501M~$559M, GAAP 희석 EPS $3.19~$3.56 **FY2027(연간)**: 조정 EBITDA $825M~$900M(이전 $800M~$900M에서 상향), 조정 희석 EPS $4.21~$4.59 **추가**: 업데이트 전망에는 전력변환 시장 진입 가속화 관련 약 $50M의 추가 비용 반영. 조정 EBITDA 및 조정 EPS 범위에는 주식보상·무형자산 상각·인수 관련 비용 제외(금액 표기 있음) 운영 코멘트 ▾ 회사는 FY26에 기록적 연간 매출과 백로그(>$5.25B) 성과를 강조하며 코어 트래커 사업과 eBOS, 재단, 로보틱스 등 번들 솔루션 채택 확산을 성장 모멘텀으로 제시한다. FY27 가이던스 상향은 강한 북킹과 백로그를 기반으로 한 것으로, 전력변환 제품군 인수 추진과 관련한 초기 투자비용 약 $50M을 반영하고도 수익성 목표를 제시한다. 재무 건전성 측면에서 현금 및 투자등 유동성 강화(현금 $1.095B), 투자등으로 FY26 영업현금흐름 약 $558M 창출하며 투자·인수·주주환원 균형추구를 표방한다. 시장 평가 ▾ 긍정적: 연간 매출 20% 성장과 백로그·북킹 강세로 단기 실적 안정성과 성장 가시성이 높아졌다. 리스크: 전력변환 자산 인수의 FDI 승인 여부 및 통합 비용, 신규 제품 상용화(UL 인증 등) 지연이 목표 달성에 변수로 작용할 수 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석, GAAP) $2.72, 전년 대비 소폭 증가(전년 $2.62) 조정 EPS(Non-GAAP 희석) $4.75, 전년 $4.02로 18.2% 상승 매출(Revenue) $1,495M, 전년 $1,308M 대비 14.3% 증가(유기적 성장 4.3%) 조정 EBITDA $347M(조정 EBITDA 마진 23.2%), 전년 $292M 대비 18.8% 증가 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 1Q $163M, 분기 중 자사주 매입 $300M, 현금 $114M, 총부채 $2,660M 가이던스 ▾ **2026년 2분기**: 매출 성장 14%~17% (약 10.5포인트는 인수·환율 순유리 영향), 조정 EBITDA 마진은 21%보다 소폭 상회 예상, Non-GAAP 희석 EPS $4.20~$4.50 (조정 유효세율 약 19%) **2026 회계연도**: 매출 성장 10%~14% (약 7포인트는 인수·환율 순유리 영향), 조정 EBITDA 마진 약 22%, Non-GAAP 희석 EPS $18.30~$18.70 (조정 유효세율 약 19%), 잉여현금흐름 > $900M 운영 코멘트 ▾ 제조업 수요 견조와 Elo Touch 인수 통합으로 전 사업부에 걸친 성장과 수익성 개선이 관찰됨; 유기적 매출 성장은 상대적으로 보수적이나 총 매출은 인수·환율 기여로 강력 매출총이익률 및 조정 마진 개선은 환율, 사업 믹스, 생산성 개선 영향이며, 영업비용 증가 대부분은 인수 관련 무형자산 상각 등 일회성·비현금 항목으로 설명됨 현금흐름 창출력은 양호하나 총부채 수준($2,660M)과 대규모 자사주 매입(최근 2분기 연속 $300M)은 재무 레버리지와 이자 부담이라는 리스크로 남음 시장 평가 ▾ 매출·조정 EPS·조정 EBITDA가 컨센서스 대비 양호할 것으로 보이며 가이던스 상향과 >$900M FCF 목표는 투자 심리에 긍정적 신호다. 다만 인수·환율 기여분과 높은 부채 수준은 향후 실적의 변동성과 재무건전성 리스크로 작용할 수 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS/순이익(희석 EPS 명시 없음): 순이익 $488M, 전년 대비 +23%. 매출(Revenue): 분기 매출 $4.6B, 전년 대비 +59%. 조정 EBITDA(Consolidated Adjusted EBITDA): $1.372B, 전년 대비 +2%; 2026년 가이던스 상향 $8.2B–$8.5B로 제시. 물량/운송: 수출 130 cargos, 판매 481 TBtu로 분기 신기록(전년 대비 +111% TBtu). 프로젝트/재무활동: CP2 Phase II FID 및 $8.6B 프로젝트 파이낸싱 완료, 총 CP2 금융조달 $20.7B; Calcasieu 및 자회사 채무·노트 발행으로 기존 차입 상환 완료. 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: Consolidated Adjusted EBITDA $8.2B - $8.5B (추정에 사용된 고정 액화료 $9.50/MMBtu - $10.50/MMBtu). +/- $1.00/MMBtu 변동은 연간 조정 EBITDA에 $300M - $350M 영향. **2026 물량 전망**: 총 예상 cargos 494 - 523 (Calcasieu 147 - 154, Plaquemines 347 - 369). **Plaquemines 일정**: Plaquemines Project Phase I COD 목표 Q4 2026; Phase II COD 목표 mid-2027. 추가 세부 가이던스(매출·EPS 등)는 분기 보도자료에 별도 제시 없으므로 'Consolidated Adjusted EBITDA' 중심으로 제시. 운영 코멘트 ▾ LNG 판매량 증가와 Plaquemines 가동 진전에 힘입어 매출과 순이익이 크게 확대되었고, 조정 EBITDA는 물량 증가로 소폭 상승했다. 회사는 남은 2026년 미판매 cargos에 대해 고정 액화료 가정을 명시하며 EBITDA 가이던스를 상향 조정했으나 액화료 변동에 따라 수익성 민감도가 큼. CP2 Phase II에 대한 대규모 프로젝트 파이낸싱 완료로 향후 생산능력 확대 재원은 확보됐으나 추가 건설·상업화 리스크와 시장 가격 변동은 남아 있음. 시장 평가 ▾ 매출 급증과 물량 신기록, 가이던스 상향은 긍정적 신호로 주가에 우호적일 수 있음. 다만 가이던스가 특정 고정 액화료 가정에 크게 의존하고 있어 스팟/포워드 가격 하락 시 실적 변동성 리스크가 존재.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): $0.39(Reported), 조정 EPS $0.57으로 분기 가이던스 상단 초과 매출(Revenue): $535M, 전년 대비 +11%, 유기적 성장 +9% 조정 EBITDA 마진: 18.6% (분기), 조정 EBITDA 마진(정규화) 개선 신호 포착 세그먼트(S&SS) 매출 $324M(+11%), 영업이익률 27.3%; T&M 매출 $210M(+12%), 조정 EBITDA 마진 11.9%로 큰 개선 현금흐름: 연환산(트레일링12개월) 영업현금흐름 $345M, 잉여현금흐름(Free Cash Flow) $303M; 자사주 재매입 승인 확대($500M) 및 ASR $100M 계획 가이던스 ▾ **2026년 2분기**: 매출 $540~$556M, 조정 EBITDA 마진 18.5%~19.5%, 조정 EPS $0.58~$0.64 **2026 회계연도**: 매출 $2.185~$2.245B, 조정 EBITDA 마진 19.5%~20.5%, 조정 EPS $2.53~$2.69 **추가**: Enterprise Productivity Program으로 2026년 인년(in-year) 절감 $10~12M 예상, 2028년 연간화(run-rate) 절감 목표 $50~$60M, 자사주 매입은 잉여현금흐름의 약 50% 목표(ASR $100M 포함) 운영 코멘트 ▾ 분기 실적은 가이던스 상단을 넘겼고, 회사는 전년 대비 양호한 유기적 성장과 개선된 조정 지표를 근거로 연간 가이던스를 상향 조정했다. 마진은 인건비 등 비용 압력으로 일부 하락했으나 조정 기준 및 정규화 시 마진 개선 신호 존재. 사업부별로 Sensors & Safety Systems는 방위·미사일·유도탄 관련 수주(백로그 > $1B)와 전력망 수요로 견조한 성장, Test & Measurement는 통신 및 전력 전환 수요로 이익률과 매출 동시 개선을 보였다. 현금창출력과 재무정책(배당, 자사주 확대, 18개월 선순위 대출 리파이낸싱)은 재무유연성 강화로 주주환원 확대 여지를 시사. 시장 평가 ▾ 매출과 조정 EPS가 컨센서스 대비 상회했고 연간 가이던스를 상향해 긍정적 시그널이다. 다만 단기적으로 인건비 등 비용 압력과 지정학적 리스크(중동 등) 및 관세 변수는 주의 요인이다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석, GAAP): $0.72, 전년 대비 -22% (Q1 2025: $0.92), 조정 EPS: $1.08, 전년 대비 +33%. 매출(Revenue): $1,315M, 전년 대비 +18%, 유기적(Organic) 매출 +17%. 조정 영업 EBITDA(Adjusted Operating EBITDA): $411M, 전년 대비 +22%; 조정 매출총이익(Adjusted Gross Profit): $618M. GAAP 순이익(Net Income): $162M, 전년 대비 -19%; 조정 이익(Adjusted Earnings, 순액): $226M, 전년 대비 +33%. 사업부별 매출: Semiconductor Technologies $722M, Interconnect Solutions $593M; 양분모두 두 자릿수 성장 기록. 가이던스 ▾ **2026년 전체**: 매출 $5.225B - $5.375B, 조정 영업 EBITDA $1.535B - $1.625B, 조정 EPS $3.80 - $4.14, 조정 잉여현금흐름(Adjusted Free Cash Flow) $500M - $600M. **추가**: 회사는 1분기 실적을 근거로 연간 가이던스를 상향 조정했다고 명시. (정량적 재무정보는 상기 범위로 제시됨) 운영 코멘트 ▾ 실적은 유기적 성장과 포트폴리오(칩, 패키징·인터커넥트, 열관리) 통합 강점에 기인해 두 사업부 모두에서 고르게 개선됐다. 비즈니스는 AI 및 고성능 컴퓨팅 수요에 연동된 복합 시스템·스택 수요로부터 수혜 중이다. 회사는 변혁(transformation), 통합 투자 및 현지 생산 확대에 자본투자를 언급했으며, 향후 장기 가치 창출과 용량 확충을 강조했다. 시장 평가 ▾ 좋은 점: 유기적 매출 성장과 조정 이익성 개선으로 실적의 질이 향상됐고, 연간 가이던스 상향은 긍정적 신호다. 리스크: GAAP 순이익과 희석 EPS는 감소했으며 스핀오프 관련 비정상 항목·전환 비용 및 미래 통합 비용이 실적의 변동성을 초래할 수 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석) 2026년 1분기 $0.03, 기본 EPS $0.04(전년 대비 순이익 감소은 일회성 주식보상 영향) 매출 1분기 $240.7M, 전년 대비 +15.7% (유기적 고객·볼륨·서비스 라인 확장) 조정 순이익(Adjusted Net Income) 1분기 $62.9M, 전년 대비 개선 조정 EBITDA 1분기 $72.3M, 마진 30.0%로 전년 대비 마진 개선(전년 27.5%) GAAP 순이익 $17.7M으로 감소(주당순이익 희석화 및 대규모 주식보상비용 영향) 가이던스 ▾ **2026년 2분기**: 매출(Revenue) 약 $190M~$205M, 계절성으로 순손실 및 마이너스 EPS 전망 **2026 회계연도**: 매출(Revenue) 약 $980M~$1,000M(전년 대비 약 +18%, 인수합병 포함 약 $55M의 비유기적 매출 포함) **2026 회계연도**: 조정 EBITDA 약 $225M~$250M, 조정 EBITDA 마진 약 23%~25% **추가**: 회사는 연간 순이익 및 EPS 플러스 전환을 예상하며 인력·기술·AI·통합에 전략적 투자 계획 운영 코멘트 ▾ 분기 매출 성장은 전 서비스 라인에서 고루 발생했고 Tax와 Andersen Consulting에서 특히 모멘텀이 가속됨 GAAP 순이익 감소는 $41.1M 규모의 비현금 주식보상(클래스 X Aggregator Units)과 거래 관련 비용이 주원인으로, 이를 제외한 조정 지표는 개선 회사는 다수의 소규모 인수(아일랜드·뉴질랜드·나이지리아·우루과이 등)를 완료했거나 체결했으며 추가 인수(스위스·캐나다 등)로 매출 확장 계획 시장 평가 ▾ 1분기 강한 매출 성장과 조정 EBITDA 확대로 이익성 개선 신호가 명확하나, 2분기 계절성으로 인한 손실 전망과 높은 주식보상비용·추가 인수 관련 비용은 단기 변동성 리스크다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석 손실): 희석 손실 $(0.39)로 Q1 2026에 순손실 발생(전년 $(1.28) 대비 개선된 주당 손실 수치는 주식수 희석 영향 포함). 매출: 매출 2% 증가한 $493,000(Q1 2026)로 직판 및 B2B 성장으로 보완됨. 구독: 구독 매출 44% 증가한 $56,000로 재발생(Recurring) 수익 확대 신호. 매출총이익률: 회사 기록 갱신한 68.6%로 채널 수익성 및 가격정책 개선 반영. 현금: 현금 및 현금성자산 $6.8M으로 분기말 유동성 보유, 조정 EBITDA 손실은 $(1.6)M. 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 직판(Direct-to-consumer)과 구독이 가파르게 성장하며 4월에는 전년 동기 대비 e‑commerce 매출이 163% 증가하는 초기 모멘텀 확인됨. Amazon 직접관리 전환이 3월에 실질 완료됐고, 회사는 전환 관련 단기 매출 감소($157k) 및 일회성 비용(예: 퇴직금, 법률비용 $443k 포함)을 보고함으로써 채널 통제력과 장기 반복매출 기반 확보를 강조함. B2B(유통·지자체·전문가 채널)는 57% 증가하며 다각화된 매출원으로 자리잡는 중이나 GAAP 기준 순손실과 조정 EBITDA 적자는 당분간 지속될 가능성 있음. 시장 평가 ▾ 직접 관리하는 Amazon 전환과 구독 증가로 수익성(매출총이익률) 개선과 재발생 수익 기반이 강화된 점은 긍정적이다. 다만 일회성 비용과 지속된 영업적자, 규모가 작은 절대 매출 수준은 단기 리스크로 남아 있다.
핵심 하이라이트 ▾ 희석 EPS 또는 분기/연간 매출 수치 미제시: 회사는 분기 EPS·매출 수치를 보도자료에 기재하지 않음 현금 및 현금성자산: 2023년 12월 31일 기준 $56.6M(전년 $15.0M) R&D 비용: 2023년 $16.5M, 2022년 $36.4M (전년 대비 감소) G&A 비용: 2023년 $23.8M, 2022년 $16.4M (전년 대비 증가) 순손실: 2023년 $42.2M, 2022년 $18.7M (손실 확대) 가이던스 ▾ **2024년 이후 현금 전망**: 회사는 모든 Tranche B 워런트가 행사될 경우 현금 및 현금성자산이 2026년까지 운영 자금으로 충분할 것으로 전망함 **임상 마일스톤**: SAB-142 임상 1상 데이터 발표 예정(2024년 말까지 관측 예정) **추가 재무 가이던스**: 제시 없음 운영 코멘트 ▾ 회사는 2023년 한 해에 전략적 전환으로 SAB-142(제1신약후보, 인간 항흉선글로불린)에 집중하면서 최대 $110M의 자금조달을 완료해 자금 여력을 확보했다고 보고함 R&D 지출은 크게 축소된 반면 일반관리비는 증가해 회사 구조조정 또는 우선순위 변경에 따른 비용 재배치가 시사됨 재무 수치에서 매출·EPS 정보는 제공되지 않았으며 손실 확대와 현금보유 증가(주로 자금조달 영향)가 특징임 시장 평가 ▾ 긍정적 신호는 임상 돌파 가능성과 2026년까지의 자금 가시성이나, 매출·EPS 부재 및 2023년 순손실 확대는 단기 리스크다. 투자자 관점에서는 임상 데이터(2024년 말)가 핵심 모멘텀이며, 워런트 행사 등에 따른 희석 가능성도 고려 필요하다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 2026년 1분기 GAAP 희석 EPS는 $(0.13), Non-GAAP 희석 EPS는 $(0.08)으로 전분기(GAAP $(0.21), Non-GAAP $(0.17)) 대비 개선 매출(Revenue): 1분기 매출 $5.05M, 전년 동기 대비 +16.8%, 전분기 대비 +35.3% 신제품 매출: 신제품 매출 약 $4.3M로 전년 동기 대비 +14.5%, 전분기 대비 +50.7% 매출총이익률: 1분기 GAAP 매출총이익률 36.5%, Non-GAAP 39.6%로 전분기(GAAP 18.1%, Non-GAAP 20.8%) 대비 큰 폭 개선 영업비용: 1분기 GAAP 영업비용 $4.0M, Non-GAAP 영업비용 $3.2M으로 전분기 대비 소폭 감소 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 신제품(특히 RadPro™ Dev Kit 및 eFPGA 관련)은 출하 개시와 함께 매출 성장에 기여하며 Storefront 이니셔티브가 탄력을 받고 있음 수주 모멘텀: GlobalFoundries 12LP 테스트칩 관련 7-figure 계약과 Intel 18A 대상 eFPGA 하드 IP 고밀도 개선을 위한 중간 규모 계약 체결로 향후 디자인 활동 확대 기대 재무구조: 현금성 자산은 분기 말 $6.047M로 전분기 대비 감소했으나 매출 회복과 마진 개선이 손실 축소에 기여 시장 평가 ▾ 매출과 신제품 수주가 명확한 개선 신호이며 매출총이익률이 전분기 대비 크게 개선된 점은 긍정적이다. 다만 현금 잔고 감소와 지속적 순손실은 단기 리스크로 남아 있어 실적의 연속성(수주→실매출 전환) 관찰이 필요하다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS/순이익: 1분기 순이익 $57M(순이익률 13.3%), 조정 순이익 $63M로 전년 동기 대비 +85% 수준 매출: 1분기 매출 4.27억$(427M), 전년 동기 대비 +10% 성장(물량 약 3%, 가격·FX 기여) 조정 EBITDA: 1분기 조정 EBITDA $109M, 전년 대비 +9%, 조정 EBITDA 마진 25.5% 세그먼트: 북미 매출 $320M(+9%), 세그먼트 조정 EBITDA $87M(마진 27.2%); 인터내셔널 매출 $107M(+10%), 조정 EBITDA $33M(마진 30.4%) 재무/현금흐름: 영업현금흐름 $80M(+76% YoY), 분기 중 부채 $65M 상환으로 총부채 $1.3B, 순부채 $1.2B, Net Leverage 2.6x(전기 대비 -0.2x) 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: 매출 성장 가이던스 +6%~+7% (종전 +5%~+7%), 조정 EBITDA 성장 가이던스 +7%~+8% (종전 +6%~+8%) **2026 회계연도 기타 가정**: 연간 순부채 비율(Net Leverage) 연말에 Low 2x대 목표 유지, Capex 약 3% of 매출, 유효세율 약 23.5%, 이자비용 약 $85M, 희석주식수 약 205M **추가**: 회사는 전반적 가이던스의 하단을 상향 조정했으며, 가격·물량이 동등 기여할 것으로 예상 운영 코멘트 ▾ 1분기 실적은 물량(약 3%)과 가격 조치, 공급망 효율성 덕분에 전지역·전 업종에서 고른 성장을 기록했으며, 관세 노출 약 $20M에 대해 로컬 생산과 가격으로 대응 중이다 회사는 지난 12개월간 부채를 지속 상환해 이자비용이 크게 감소했으며, 이로 인해 조정 순이익과 GAAP 순이익이 크게 개선됐다 디지털·커넥티드 장비 확장(연결된 기기 250,000대)과 배포망 확장(유통사 인수 지속)이 성장 및 현금전환 개선을 뒷받침 시장 평가 ▾ 견조한 매출·마진 성장과 현금흐름 개선, 레버리지 축소는 긍정적 신호이나 관세·무역환경 변화와 공시된 비GAAP 조정 항목의 불확실성은 리스크로 남아있음.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석 및 기본): 순손실 $4.8M, 희석 EPS 약 $0.03(3개월 2026년 1분기), 전년동기 순손실 $4.1M(희석 EPS $0.02). 매출(Revenue): 1분기 매출 약 $1.7M, 전년동기 $1.5M으로 약 $0.2M 증가(주로 WDI 협력에 따른 인식). R&D(연구개발비): 1분기 R&D $4.2M(전년동기 $3.1M), OPC1·ReSonance·기타 전임상 프로그램 비용 증가. 영업손실/마진: 영업손실 $7.6M(전년동기 $6.5M), G&A는 약 $5.1M로 소폭 증가. 현금보유: 현금·현금성자산 및 유가증권 $53.4M(2026-03-31), 계획된 운영을 2028년 2분기까지 지원 가능이라고 명시. 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ 임상·기술 성과에 중점: OpRegen(RG6501) 3년 추적에서 시력(BCVA) 및 망막 구조 개선 신호가 지속 보고되었고, Genentech와의 공동 연구(Phase 2a GAlette)는 17개 사이트에서 진행 중이다. 확장 가능성 중심의 생산 이니셔티브: AlloSCOPE 5D(ILT1)에서 0.5L 규模의 완전 서스펜션 기반 공정 마일스톤 달성, 향후 대형화로 이론적 이슬렛 세포 대량생산 가능성 모색. 포트폴리오 발전과 비용 증가: COR1(각막 내피 질환) 신규 전임상 프로그램 및 DOSED 연구에서 OPC1 두 번째 만성 SCI 환자 투여 등 개발 가속이지만 R&D 확대가 단기 손실을 키움. 시장 평가 ▾ 임상 장기효과와 생산 확장성 진척은 긍정적 신호이나, 매출 기반은 아직 협력수익 중심의 소규모 수준이며 연구개발 지출로 인해 단기적 순손실 확대와 자금 소진 리스크가 존재함.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): 2026년 1분기 희석 순손실 $0.31/주(순손실 $3.48M), 전년 동기 $1.01/주(순손실 $3.62M)로 희석 손실 축소 매출(Revenue): 2026년 1분기 매출 $1.38M, 전년 동기 $0.73M 대비 약 90% 증가 매출총이익/매출총이익률: 1분기 매출총이익 $0.945M, 매출총이익률 68.5%로 전년 동기 44.5% 대비 +24.0ppt 개선 영업비용: 1분기 영업비용 총계 $4.225M로 전년 동기 $4.000M 대비 소폭 증가(판매·마케팅 증가, R&D 감소) 유동성/재무: 3월 31일 현금 및 현금성자산 $4.607M, 3월에 전환사채(선순위) 사모로 총 $4.3M 조달 완료 가이던스 ▾ 운영 코멘트 ▾ Catamaran 및 SImmetry+ 제품 채택 가속이 매출 증가와 매출총이익률 개선을 견인했으며, 제품 인수(2025년) 효과가 매출에 반영됨 영업비용은 판매·마케팅 확대에 따라 증가했으나 매출 상승으로 생산간접비 흡수가 개선되어 매출총이익률이 크게 상승 3월의 전환사채 자금조달로 상업확장·제품개발·임상·운전자본에 대한 자금 유연성이 확보되어 향후 절차 성장 및 외연 확장에 투입될 예정 시장 평가 ▾ 단기적으로는 고성장 신호(매출·마진 개선)와 함께 추가 자금 확보로 상업 확장 여건이 좋아 보인다. 다만 여전히 영업손실이 크고 전환사채로 인한 희석·이자비용 상향 리스크가 남아 있다.
핵심 하이라이트 ▾ EPS(희석): GAAP 희석 EPS $0.02, 조정 EPS $0.18(1분기) 매출: 1분기 매출 $252.5M, 전년 대비 +3.1% 조정 EBITDA 및 마진: 조정 EBITDA $51.2M, 조정 EBITDA 마진 20.3% 볼륨/세그먼트: 통합 고급(Advanced) 시술 182,176건(+6.8%), 시스템 전반 고급 비중 37.0% (전년 대비 +150bps) 순이익/현금흐름: 순이익 $1.7M으로 전년 동기적자에서 흑자 전환, 영업활동현금흐름은 $2.9M 제공 가이던스 ▾ **2026 회계연도**: 통합 매출 $1,045~$1,097M, 조정 EBITDA $234~$242M(공개회사 비용 약 $7M 포함), 조정 EPS $0.71~$0.77 **추가**: 회사는 2026년 8~10개 de novo 센터 추가 목표를 재확인. (분기별 세부 가이던스 제시 없음) 운영 코멘트 ▾ 같은 센터의 고급영상 수요가 견조하게 증가(동종센터 고급량 +5.6%), 고급 시술 비중 확대로 단가/마진 개선에 기여 회사는 데노보 및 인수(2건)의 병행 확장을 통해 네트워크 확대 계획을 가속화하고 있으며, 공개회사 비용 반영에도 연간 조정 EBITDA 성장 기대 이자비용은 전년 동기 대비 감소했으나(이자비용 $16.3M vs $29.8M), 장부상 부채 규모는 여전히 크고 현금잔고는 분기 말 $51.2M 수준 시장 평가 ▾ 볼륨 및 고급영상 비중 증가와 흑자 전환이 긍정적 신호이나, 순조로운 가이던스 재확인과 데노보 확장 실행이 필요하다. 높은 레버리지와 공개회사 비용 반영은 리스크 요인이다.
