Federal National Mortgage Association(FNMA)는 미국 내 주택담보대출(모기지)에 대한 자금조달 솔루션을 제공하는 기관이다. 사업은 단독주택용 대출을 다루는 Single-Family 부문과 다가구용 대출을 다루는 Multifamily 부문으로 구분되며, 주로 모기지 매입 및 이를 기초로 한 유동화(증권화) 업무와 신용위험 및 손실관리 서비스를 수행한다. 구체적으로는 대출기관과의 스왑 거래(lender swap), 포트폴리오 유동화(portfolio securitization), 구조화 유동화(structured securitization) 등 다양한 형태의 증권화 거래를 통해 자금을 재조달하고 신용리스크를 관리한다.

FNMA의 핵심 사업은 주택담보대출을 시장에서 매입하고 이를 담보로 증권을 발행해 투자자에게 판매함으로써 주택금융 시장에 유동성을 공급하는 것이다. 이 과정에서 대출의 신용위험을 평가·관리하고 손실을 흡수하는 기능을 제공하며, Single-Family와 Multifamily 부문 간의 사업 구성이 수익과 리스크의 성격을 결정한다. 동일 산업의 경쟁자로는 미국 내 다른 주택금융 관련 기관 및 사모·공모 모기지 증권 발행자들이 있으며, 주택담보대출 시장과 유동화 시장에서의 상대적 위치가 중요하다.