자본배분/거래: 4/1 Aramids 매각 완료(현금 약 $1.2B + $300M 어음 + $325M 지분), 즉시 시작 예정인 $275M 가속 자사주 매입 발표.
가이던스▾
2Q'26E: Net sales ~ $1,800M; Operating EBITDA ~ $430M; Adjusted EPS ~ $0.59. Full Year 2026E: Net sales $7,155 - $7,215M; Operating EBITDA $1,730 - $1,760M; Adjusted EPS $2.35 - $2.40.
운영 코멘트▾
회사는 분기 초 가이던스를 상회했다고 강조: 유기적 성장, 믹스 개선, 생산성으로 Operating EBITDA 및 조정 EPS 확대.
사업부별로는 Healthcare Technologies(의료 포장·바이오파마) 중심의 강한 광범위 성장과 물관리(industrial water) 선전으로 H&WT가 견인; Diversified Industrials는 항공·자동차는 강세, 건설 관련 Building Technologies는 약세로 상호 보완적 흐름.
Aramids 매각은 일회성 이자수익 등으로 연간 가이던스 상향에 기여했으며, 추가로 $275M 가속 자사주 매입과 최대 1-for-2~1-for-4 범위의 역배당(Reverse Stock Split) 계획을 공시.
Net investment income: $17.9 million, or $0.33 per share; Net increase in net assets from operations: $17.1 million, or $0.31 per share; NAV: $18.16 per share (down from $18.26 at 12/31/2025).
분기 총매출 Total revenue $139.1 million (YoY +21% vs. $114.5M) 및 테스트 매출 Testing revenue $135.1 million (YoY +26% vs. $107.3M). 분기 EPS GAAP diluted $0.35 (YoY +$0.26) 및 Non-GAAP diluted $0.52 (YoY +$0.21).
Total 1Q2026 net product revenue: $191.2 million (57% YoY growth). - AUVELITY 1Q2026 net product revenue: $153.2 million (59% YoY); SUNOSI: $33.9 million (34% YoY, includes $1.3M royalty); SYMBRAVO: $4.1 million. - Net loss: $64.5 million, $(1.26) per share (vs. $59.4M, $(1.22) YoY); includes $23.4 million stock-based compensation. - Cash and cash equivalents: $305.1 million at March 31, 2026; shares outstanding: 51,420,445.
분기 매출은 $511.0M로 전년동기대비 +26% (Q1 2025: $405M)이며 회사 가이던스 중간값 대비 상회. - GAAP EPS(계속영업)은 $1.59, non-GAAP EPS는 $2.09로 전년동기($0.65 / $1.23) 대비 큰 폭 상승 및 가이던스 중간값 대비 상회. - GAAP 총마진 39.3%, non-GAAP 총마진 40.1%로 비GAAP 총마진이 40%를 상회한 점이 핵심 성과. - 사업부별로 Data Center Computing 매출이 전년동기 대비 2배 이상 증가하며 가장 인상적인 성장을 시현.
Total net revenues $73.1 Million for Q1 2026, up 7% YoY; global toxin revenue $66.4M and injectable HA gels $6.7M.
GAAP operating loss of $6.8 Million; Adjusted EBITDA of $0.6 Million (second consecutive quarter positive vs. Adjusted EBITDA loss of $5.5M in Q1 2025).
분기 Net revenue $49.2 million (Q3 FY2026), 전년동기비 11.8% 증가. GAAP EPS는 $(0.01) (순손실 $0.4M)이나 Non-GAAP 희석 EPS는 $0.39로 전년 $0.28 대비 상승.
분기별 장비(Equipment) 매출 $24.238M (+8.4% YoY) 및 서비스(Recurring service revenue, RSR) 매출 $24.929M (+15.4% YoY). RSR의 총이익률 90.4%로 RSR이 전체 매출의 약 51%를 차지하며, 4월 기준 연환산 런레이트 약 $101M 제시.
1Q26 EPS $1.85 (1Q25: $2.18), Net income $56.6 million (1Q25: $72.3 million); 1Q26 Consolidated revenue $757.8 million (1Q25: $782.0 million).
1Q26 Consolidated operating income $61.4 million (1Q25: $82.1 million); EBITDA $113.3 million (1Q25: $131.7 million).
시장 평가
▾
분기 실적은 가이던스 및 컨센서스 대비 전반적으로 상회하는 'beat' 성격으로 해석될 가능성이 크며, 특히 조정 EPS와 EBITDA 마진 개선이 긍정적 톤을 줄 전망입니다. 다만 Aramids 매각 관련 일회성 효과와 건설 시장 약세(건물용 제품)·PFAS 관련 잠재 리스크는 투자자들이 주시할 영역입니다.
U.S. dialysis: 총 치료건수 7,029,525건(일평균 91,650건, 전분기 대비 per day +0.05%), 치료당 매출 $417.59(전년동기 $400.14, YoY +$17.45).
주주환원: 분기 중 자사주 3.0 million주(총 $403 million, 평균 $133.70/주) 매입; 이후(3/31~5/5) 추가 2.0 million주($302 million, 평균 $149.81/주).
가이던스▾
Adjusted operating income: $2,150 - $2,250 million. Adjusted diluted net income from continuing operations per share attributable to DaVita Inc.: $14.10 - $15.20. Free cash flow: $1,000 - $1,250 million.
운영 코멘트▾
회사는 임상 우수성과(‘clinical excellence’)와 운영 엄격성으로 꾸준한 실적을 강조하며 분기 실적을 설명함.
통합 신장 케어(IKC) 규모: 약 62,600명(연간화된 의료비용 약 $5.4 billion)이며 추가 6,300명은 기타 통합케어에 포함.
치료당 매출 상승은 연간 단위의 평균 상환률 인상(예: Medicare base rate) 및 계절적 코인슈어런스·공제 영향 등이 주요 원인이라고 설명. 비용 측면에서는 보상비, 보험비용, 의료용품비 증가가 환자 치료비용 상승을 주도했다고 명시.
시장 평가▾
결과는 전반적으로 컨센서스 대비 비트(특히 EPS·영업이익률 안정성, 주당순이익 YoY 강한 개선)로 해석될 가능성이 크며, 시장에는 긍정적 톤으로 받아들여질 가능성이 높음. 다만 치료당 비용 상승(보상비·보험비 등)과 상환율 변동·정책 리스크(OBBBA 등)가 향후 이익 변동성 요인으로 남아 있어 주가 반응에서는 리스크 프리미엄이 고려될 수 있음.
비GAAP 조정 기준: Adjusted gross profit $19.7 million (YoY +38%), Adjusted EBITDA $(79.9) million (개선: YoY +19%).
가이던스▾
제시 없음
운영 코멘트▾
FDA에 제출된 Galleri Premarket Approval (PMA) 신청이 25,000명 PATHFINDER 2 1년 추적 결과 및 NHS-Galleri(140,000명) 첫 해 결과를 근거로 심사 대상(accepted)으로 접수됨.
Epic EHR 플랫폼과의 통합 계획 발표: Epic Aura를 통한 진료현장 주문·구조화된 결과 제공으로 2026년 말까지 광범위 제공 예정.
학회 데이터 공개 예정: NHS-Galleri 및 PATHFINDER 2의 상세 결과가 2026 ASCO에서 후속 구두 발표(양 연구 합계 >174,000명 등록).
시장 평가▾
매출·볼륨의 강한 성장과 FDA PMA 수리 소식, Epic 통합 계획은 긍정적 촉매로 작용할 가능성이 높아 '상대적 비중의 beat'로 해석될 여지가 큼. 다만 여전히 큰 규모의 순손실과 조정 EBITDA 적자가 지속되며, FDA 최종 승인 리스크 및 상용화 확산 속도가 주된 단기 리스크로 남음.
현금흐름: 영업활동으로 인한 순현금 사용 $390 million, 잉여현금흐름(Free cash flow) -$461 million
Medium term: HII revenue growth ~6%; shipbuilding revenue growth ~6%; Mission Technologies revenue growth ~5%
Operating FAS/CAS Adjustment ($44M); Non-current State Income Tax Expense ~($20M); Interest Expense ($105M); Non-operating Retirement Benefit $213M; Effective Tax Rate ~17%; Depreciation & Amortization ~ $330M; Capital Expenditures 4% - 5% of Sales
운영 코멘트▾
회사는 선박 건조의 생산성(throughput) 개선과 산업 기반 네트워크 확장에 진전이 있었다고 강조. John F. Kennedy(CVN 79) 및 USS Zumwalt(DDG 1000) 빌더스 시운전 등 주요 마일스톤 달성 보고.
Ingalls에서 2031년까지 유효한 단체교섭 합의 체결로 노동 안정성 확보를 강조.
Mission Technologies는 영국 무인 운영 시설 확장 완료 및 ATSP5(미세전자기술) 경쟁 참여 선정 등 성장 투자 및 수주 파이프라인 강화 사항을 언급. 다만 일부 JV 지분이익 및 무형자산 상각으로 해당 분기 영업이익률은 하락.
시장 평가▾
매출과 일부 사업부 실적이 컨센서스 상회(또는 강한 성장)를 시사하는 반면 EPS는 전년과 동일해 시장의 반응은 온건할 가능성이 높음. 선박 건조에서의 가시적 진전(시운전 완료)과 가이던스 재확인이 긍정적 톤이나, 여전히 분기별 현금흐름이 음수인 점과 Mission Technologies의 마진 압력을 리스크로 인식할 가능성이 큼.
가이던스▾
제시 없음
운영 코멘트▾
회사는 2026 Q1에 미주(아메리카) 구조조정 관련으로 $1.6M의 restructuring charges를 인식했음. - 세그먼트별로 JAPIC는 전년비 증가(매출 +25.4%)를 보였으나 EMEA와 전반적 Lift Truck 수요 둔화로 매출 및 이익이 큰 폭 감소. - 영업비용은 여전히 높은 수준(Operating Expenses Q1 2026 Consolidated $152.8M, 19.2% of revenue)으로 수익성 압박이 지속됨.
시장 평가▾
결과는 분기 기준 뚜렷한 매출·이익 미스(매출·순손실 전환)로 받아들여질 가능성이 크며, 톤은 부정적(영업손실·순손실, 마진 악화). 주요 리스크는 지속적인 수요 약세(특히 EMEA 및 Americas)와 비용 구조 개선 지연이다.
사업부별 핵심 수치: Consumables 매출 $11.0 million (+35% YoY, 마이크로플루이딕스 주도), Instruments 매출 $4.5 million (-33% YoY, 자본 제약 시장 영향), Services 매출 $5.7 million (+5% YoY).
비용 및 마진: GAAP 영업비용 $23.8 million (구조조정 비용 $3.1M 포함, 전년 동기 대비 -37%), Gross margin 53.5% (전년 54.6%), Non-GAAP gross margin 57.7% (전년 57.1%).
가이던스▾
For fiscal year 2026, the Company continues to expect revenue in the range of $80 million to $85 million.
운영 코멘트▾
경영진은 비용절감·구조조정의 효과로 Adjusted EBITDA 개선과 2026년 중 수익성 달성 경로를 강조.
소비재(Consumables) 부문이 강한 성장을 이끌었고, 특히 마이크로플루이딕스가 주도적 기여를 함.
장비(Instrument) 매출은 전년 강한 기저와 자본 제약(end-market capital constraints) 영향으로 감소했으나, 현금 및 유동성(약 $523.6M 보유, 분기후 추가 $25M 수령 포함 약 $550M)으로 인수·성장 기회 추구에 집중한다고 명시.
시장 평가▾
매출은 소폭 성장했으나 장비부문 부진을 소비재 성장으로 일부 상쇄했고, 비용 절감에 따른 Adjusted EBITDA의 큰 폭 개선이 긍정적으로 해석될 가능성이 높음. 시장은 비슷한 매출 규모와 뚜렷한 수익성 개선 시그널을 ‘경영진의 구조조정 효과 확인’으로 받아들이며 톤은 대체로 긍정적일 전망이나, 장비 매출의 부진과 향후 인수·통합 리스크는 주의 요인으로 남음.
Fully Diluted Shares Outstanding (Millions) used for guidance: 302.
운영 코멘트▾
회사는 AI 기반의 'autonomous B2C CRM' 전략이 매출 및 마진 개선을 견인하고 있다고 강조(Composer·Customer Agent 등 제품 업데이트 및 파트너 통합 확대).
기존 고객 확대를 통한 확장 가시성: Dollar-Based NRR 110% (YoY +2ppt) 및 ARR> $50k 고객군 38% 증가로 고객당(및 직원당) 수익성 개선.
경영 변동: CFO Amanda Whalen이 8/21/2026까지 CFO 역할 유지 후 11/16/2026까지 고문으로 전환, 회사는 신임 CFO 공개검색 착수.
시장 평가▾
매출·마진 동시 개선과 상향된 연간 가이던스는 대체로 'beat and raise' 성격으로 시장에 긍정적 톤을 줄 가능성이 높음. 다만 GAAP 영업이익은 거의 중립 수준이고 비(非)GAAP 항목에 대한 예측 불확실성이 존재하여 단기적으로 밸류에이션 민감도가 남아 있음.
GAAP 순손실 $3 million(주당 -$0.04) vs. Q3 FY25 순손실 $19 million; 조정 EPS $0.27 vs. $0.06 전년동기.
회사는 강한 수요와 우수한 실행을 통해 예약(주문)·백로그·매출·마진이 전반적으로 개선되었다고 강조함.
기술·제품 포트폴리오(미션 컴퓨팅, 센서 처리 등)로 국방·항공 프로젝트에서 다수 프로그램에 배포되어 지속적 수주 기반을 확보했다고 언급.
비현금 비용 축소와 영업 효율 개선으로 조정 EBITDA 및 조정 EPS가 크게 개선되었으나 현금흐름은 분기 기준 약한 모습을 보였음.
시장 평가▾
결과는 매출·수주·백로그와 비GAAP 지표에서 명확한 'beat' 시그널을 보이며 긍정적 톤(특히 bookings·backlog)이 강함. 다만 GAAP 순손실은 축소됐으나 현금흐름과 자유현금흐름이 약화된 점은 단기 리스크로 작용할 수 있음.
사업별 하이라이트: Dragonfly G5가 2.5D 로직 및 HBM 고객에서 자격 획득, Atlas G6는 두 번째 로직 고객에 채택되어 분기 내 고급 노드 매출이 13% 성장 — 회사는 연간 고급 노드 사업 약 25% 성장을 전망.
가이던스▾
다음 분기(2분기 2026, 종료일 2026-06-30) 전망: Revenue $320 million to $330 million; Gross margin 56% to 56.5%; GAAP operating margin 17.8% to 18.7%; Non-GAAP operating margin 28% to 28.6%; GAAP diluted EPS $1.09 to $1.18; Non-GAAP diluted EPS $1.65 to $1.73.
운영 코멘트▾
회사는 Dragonfly G5 및 Atlas G6의 고객 채택 가속을 강조하며, 특히 Atlas G6가 게이트-올-어라운드(gate-all-around) 측정 수요에서 기여했다고 설명.
아시아 인접 확장 공장(ramp of extended factories) 가동으로 고객 밀착형 공급 능력 향상 및 고객의 공격적 램프 계획 지원을 언급.
Rigaku와의 전략적 협업(약 $710 million으로 Rigaku 지분 27% 취득 예정)과 Semilab USA 인수를 통해 표면전하 및 X-선 기술 포트폴리오를 확대해 공정 제어 역량을 강화할 것이라고 설명.
시장 평가▾
매출과 비(Non-)GAAP EPS 모두 컨센서스 대비 '근소한 상회' 가능성이 있고(기록적 분기 매출, 강한 매출 가이던스), 비즈니스 모멘텀(신제품 채택·고급 노드 성장)은 긍정적 신호다. 다만 GAAP 영업이익과 순이익이 전년 대비 하락한 점과 대규모 Rigaku 투자(약 $710M) 및 인수·제휴의 통합 리스크가 단기적 불확실성으로 작용할 수 있다.
세그먼트 성과: Production 세그먼트 pretax income $133.6 million(직전분기 $127.3M에서 증가) — 생산성 및 직접대출 채널 성장 주도; Servicing 세그먼트 pretax income $12.7 million(직전분기 $37.3M에서 급감), MSR 공정가치 이익($183.0M)이 헤지손실($221.1M)로 상쇄되어 순영향 $(44.1)M.
회사는 직접대출(consumer direct, broker direct) 채널의 높은 성장과 운영 효율성 개선을 강조하며 Production 세그먼트 수익성이 5년 내 최고 수준으로 상승했다고 밝힘.
Servicing 부문에서는 MSR 관련 공정가치 변동과 헤지 비용이 분기 실적에 큰 영향을 미쳤으며, 보유 MSR 포트폴리오는 $483.8 billion(UPB)으로 소폭 증가했으나 총 서비스 포트폴리오는 $720.3 billion으로 전분기 대비 2% 감소함.
경영진은 Cenlar 인수 기대(규모·기술 시너지를 통한 수익성 개선)와 금리 상승으로 인한 시장 축소 전망 속에서도 2026년 조정된 자기자본이익률 달성에 자신을 표명함.
시장 평가▾
전반적으로 Production 부문이 컨센서스 대비 강한 성장(직접 채널 확대·마진 개선)을 시현했으나 Servicing의 MSR·헤지 관련 변동성이 실적을 제약함. 시장은 분기 조정 EPS(+$2.19)를 긍정적으로 받아들이면서도 MSR 가치 및 헤지 리스크, 금리 민감성(향후 오리진 시장 축소 우려)을 주목할 가능성이 큼.
사업부별로는 ACG(모바일 RF) 매출 $512.3M로 전체의 대다수 차지했으나 전분기 대비 -25.8%; HPA(고전력/인프라) 매출 $202.7M로 전년 대비 +7.9% 및 영업이익률 34.7%로 가장 인상적 성과.
가이던스▾
For full-year fiscal 2027, Qorvo continues to expect non-GAAP gross margin above 50% and non-GAAP diluted earnings per share approaching $7.00. (참고: 회사는 Skyworks와의 대기 중인 거래로 컨퍼런스콜 및 전형적인 향후 가이던스 제공을 중단함)
운영 코멘트▾
경영진은 비즈니스 믹스 최적화와 운영 효율화를 통해 non-GAAP gross margin이 분기별로 670bp, 연간으로 370bp 개선되었다고 강조.
현금창출력 강함: 분기 동안 free cash flow $255M, 자사주 매입 $400M(보통주 약 5% 소각 효과), 현금잔액 $1.2B로 재무유동성 양호.
한편 ACG 매출이 전분기 크게 감소했으나 HPA와 ACG의 영업레버리지가 개선되어 비현금 항목을 제외한 non-GAAP 이익성은 유지.
시장 평가▾
매출은 예상보다 둔화(분기·전분기 하락)했지만 non-GAAP 마진과 EPS 개선, 강한 현금흐름·대규모 자사주 매입이 긍정적 신호로 작용할 가능성. 다만 Skyworks 거래 관련 불확실성과 분기별 매출 변동성은 단기적으로 리스크로 작용할 수 있음.
매출 및 GOV는 전년 동기 대비 감소(매출 -23.3% 포인트 수준, GOV -25.4% 포인트 수준)했으나 회사는 가이던스 상단 수준의 실적 달성 및 분기별 순증현금(현금 및 현금성 자산 $143.6M, 전기말 $102.7M)을 강조.
사업부 지표 중 Marketplace 주문수 1,716건(전년 2,296건)으로 감소했으나 이벤트 취소 감소(29,434건 → 42,353건)로 취소로 인한 GOV 영향은 Q1 2026에 $9.0M로 Q1 2025의 $15.5M보다 개선됨.
가이던스▾
For the year ending December 31, 2026, Vivid Seats anticipates: Marketplace GOV in the range of $2.2 billion to $2.6 billion; Adjusted EBITDA in the range of $30.0 million to $40.0 million.
운영 코멘트▾
경영진은 Fiscal 2026 우선순위에 대한 의미 있는 진전과 가이던스 상단 근접 실적을 강조하며 '성장으로의 복귀(return to growth)'를 목표로 함.
분기 내 현금창출과 조정 EBITDA의 순증을 주요 성과로 제시; 비용 항목(마케팅·G&A)은 전년 대비 감소하여 손실 폭 전반적으로 확대 억제.
이벤트 취소 관련 영향이 축소되어 Marketplace GOV 순환복원에 기여했고, 플랫폼 운영·기술을 통한 수요 흡수 및 고객 경험 개선을 강조.
시장 평가▾
결과는 회사가 제시한 가이던스 범위의 상단 근처에 부합하는 '실적 준수/약간의 베팅' 신호로 해석될 가능성이 크다. 다만 매출·GOV의 전년 대비 큰 감소와 지속적 순손실은 보수적 톤을 유발할 수 있고, 시장은 성장 재개 시점과 가이던스 실현 가능성(특히 GOV 회복)에 민감하게 반응할 것으로 보인다.
수수료 구조 변경 및 자본활용: 운용사 성과보수(perf fee)를 영구적으로 20%에서 17.5%로 인하(2분기부터 적용), 자사주 매입 프로그램 최대 $50M 승인, 회전형 신용한도 확대(리볼빙 commitments $720M)로 유동성 확보.
시장 평가▾
결과는 전반적으로 보수적이지만 안정적이라는 신호를 준다: NII와 EPS는 전년 동기 대비 감소했으나 포트폴리오의 100% 수행 및 높은 담보 비중이 리스크를 낮춘다. 성과보수 인하와 자사주 매입 승인 등 주주친화적 조치가 긍정적이며, 시장은 'beat' 대신 '안정적·중립' 톤으로 반응할 가능성이 크다. 단기 리스크는 신용 사이클 관련 불확실성과 2026년 말 도래하는 무담보채 만기(다음 만기 $75M, Dec 2026)다.
가이던스▾
제시 없음
운영 코멘트▾
경영진은 숙련된(vertical) 영역에서의 지속적 확장과 수요 안정화, 비용·운영 규율로 분기 실적이 기대 상단에서 달성되었다고 강조. - 디지털 투자·강화된 영업 모델을 통해 시장 지위 확대와 기술·운영 효율성 확보로 수익성 개선을 추구한다고 언급. - 현금 $24 million, 부채 $74 million, 미사용 차입한도 $36 million으로 총 유동성 $60 million을 보유하며 재무 유연성 유지.
시장 평가▾
매출과 조정 EBITDA가 컨센서스 대비 소폭 상회(회사 표현상 '기대 상단')하면서 수익성 개선 흐름을 보였으나 순손실 확대(주당 손실 악화)와 영업관련 비현금 비용(3.7M goodwill impairment) 영향이 혼재. 시장은 매출 성장과 조정 EBITDA 개선을 긍정적으로 해석하되, 순손실 및 구조적 비용 리스크(감가·무형자산 손상 등)를 주의할 가능성이 큼.
영업이익 $13.3 million, 영업이익률 7.6% (전년 19.1%, -1,147bps); 조정 영업이익 $18.1M, 조정 영업이익률 10.4%.
제품(제품매출 $107.97M) 및 서비스(서비스매출 $65.96M) 모두 성장; 회사는 NOP(국가 OCS 프로그램) 확대와 물류 서비스 증가를 주요 성장 동인으로 지목함.
가이던스▾
Reiterates full year 2026 revenue guidance to be in the range of $727 million to $757 million.
운영 코멘트▾
회사는 매출 성장을 NOP(Organ Care System 국가 프로그램) 확대와 물류 서비스 증대(항공 기반 유럽 네트워크 포함)로 설명.
1분기 비용 상승(연구개발 및 조직 확장 투자)으로 영업비용이 $87.9M으로 증가; 인건비성 스톡보상 포함($9.6M).
제품별로는 Liver 및 Heart에서 OCS 이용률 증가가 매출 성장을 견인했으며, CHOPS 등 신제품·임상 프로그램(ENHANCE Heart, DENOVO Lung, OCS Kidney) 추진을 강조.
시장 평가▾
매출이 컨센서스 대비 강하게 성장한 가운데(21% YoY)도 영업비용 증가로 수익성은 약화되어 혼조된 시그널을 준다. 시장은 매출 가이던스 재확인과 성장 모멘텀을 긍정적으로 보되, R&D·물류 투자로 인한 마진 압박과 임상/규제 리스크를 우려할 가능성이 크다.
YoY 수익성 하락: Net earnings $7.5 million (-20% YoY). Diluted EPS -16% YoY; Adjusted diluted EPS -16% YoY.
사업부별 주요 수치: Core Nutritional 매출 $204 million (-3% YoY, +7% QoQ) 및 Active Customers 404,000 (-12% YoY, +4% QoQ); Hiya 매출 $32 million (-13% YoY) 및 Active Monthly Subscribers 186,000 (-17% YoY); Rise Wellness 매출 $14 million (+741% YoY, +143% QoQ) — Rise의 대형 성장 주목.
가이던스▾
Fiscal Year 2026 Outlook:
Core Nutritional business net sales: $720 to $765 million
Hiya net sales: $140 to $155 million
Rise Wellness net sales: $65 to $80 million
Consolidated net sales: $925 million to $1.0 billion
Net earnings: $20 million to $27 million
Diluted EPS: $1.11 to $1.45
Adjusted diluted EPS: $1.95 to $2.29
Adjusted EBITDA: $101 million to $109 million
운영 코멘트▾
회사는 단일 채널 직접판매에서 옴니채널 헬스·웰니스 플랫폼으로의 전환을 계속 강조하며 중국에서의 Core Nutritional 활성 고객 증가와 신제품 출시 가속을 전략적 동력으로 제시.
Hiya는 상반기에는 기초 운영 기반을 구축했고 하반기 강한 성장 기대, Rise Wellness는 Protein Pop의 대형 리테일(예: Costco) 채널 진입으로 분기별 트리플릿(100%+) 성장 달성.
재무 건전성 강조: 분기 말 현금 $163 million, 순부채 적음(부채 $14 million), 재고 $99 million로 전년말 대비 감소 — 기술 모더나이제이션 등 투자도 현금 여력 내에서 실행 중.
시장 평가▾
결과는 톱라인은 전년 수준을 유지했으나 수익성 지표(순이익·EPS)는 감소한 ‘미달(혹은 모호한 비프)’ 성격으로 해석될 가능성이 큽니다. 다만 Rise의 대대적 성장과 중국 Core의 활성 고객 회복, 가이던스 재확인으로 긍정적 스토리도 제공하므로 시장 반응은 혼합(단기적으로 중립~약간 부정적 톤, 중장기적 성장 기대 요인 인정)일 가능성이 높습니다.
Full year 2026 guidance: Contract sales $1,815 to $1,885; Adjusted EBITDA $755 to $780; Adjusted net income attributable to common stockholders $255 to $285; Adjusted EPS - diluted $7.05 to $7.80; Adjusted free cash flow $375 to $425. (회사 제시 범위 그대로 인용)
운영 코멘트▾
경영진 코멘트: 2분기에는 contract sales 4%~8% 증가, Adjusted EBITDA $187M~$202M 기대. CEO는 상반기 기반 강화(임원진 및 영업·마케팅 인력 교체, 비용 절감 조치, 비핵심 자산 매각)를 통해 하반기 개선 전망을 강조.
사업부 성과: Vacation Ownership은 VPG 상승(1%)에도 불구하고 계약판매 감소 및 마케팅·제품비용 증가로 Adjusted EBITDA 및 마진 하락. Exchange & Third-Party는 Aqua‑Aston 수익 축소로 전반적 매출·Adjusted EBITDA 하락.
재무·유동성: 분기말 유동성 $854M(현금 $268M, 가용 리볼빙 $478M). 비핵심 자산 처분으로 올해 $125M 이상, 2027년 말까지 총 $200M~$250M 목표.
시장 평가▾
결과는 컨센서스 대비 보수적(Adjusted EBITDA·조정순이익 하락, EPS 큰 폭 감소)으로 해석될 가능성이 높아 투자자 반응은 부정적일 수 있음. 다만 회사가 구체적 비용 절감·자산 매각 계획과 향후 분기 가이던스를 제시해 불확실성 완화 시도했으나 단기 실적 리스크는 남음.
제품별: Decipher 매출 $86.5 million (YoY +30%) 및 약 28,000 테스트(볼륨 +24%); Afirma 매출 $46.4 million (YoY +21%) 및 약 17,200 테스트(볼륨 +12%).
수익성: GAAP 순이익 $28.7 million(순이익률 20.6%) 및 조정 EBITDA $42.8 million(30.8% of revenue, YoY 개선). 총매출총이익률 73%, Non-GAAP gross margin 76%.
가이던스▾
2026 total revenue guidance: $582 million to $592 million (≈13% to 14% growth) ; testing revenue guidance: $570 million to $580 million (≈16% to 18% growth, excluding new tests) ; adjusted EBITDA margin: greater than 26% (상향; 이전 약 25%).
운영 코멘트▾
회사는 Decipher와 Afirma 볼륨이 예상 및 수익성 목표를 상회했다고 강조. 향후 Prosigna LDT와 TrueMRD 출시가 유의미한 시장 확장 기회(유방암, 방광암 등)를 창출할 것으로 기대.
Decipher 관련 임상증거 강화: GUIDANCE 및 G-MAJOR 3상 등록 완료, European Urology Oncology 게재 등으로 근거 기반 확대 및 AUA에서 다수 연구 발표 예정.
재무·운영: 영업현금흐름 $35.2M 창출로 현금성 운용자산 $439.1M 보유. 조직 강화(신임 CDTO 및 CHRO 임명).
시장 평가▾
실적은 전반적으로 컨센서스 대비 'beat' 성격(강한 매출 성장, 볼륨 증가 및 개선된 수익성)으로 해석될 가능성이 높음. 향후 신제품 출시와 임상 근거 강화는 성장 스토리를 지지하지만, 통합·상용화(특히 C2i 인수 관련) 및 규제·환급 리스크가 단기적으로 주가 변동성을 유발할 수 있음.
Cash and short-term investments $544.9 million; subsequent to quarter end, awarded a mega data center order >$400 million (largest in company history).
가이던스▾
제시 없음
운영 코멘트▾
회사는 데이터센터 및 AI 인프라 수요와 전력 인프라 투자 사이클이 핵심 수요 동인이라 강조하며, 상업용 및 전력(utility) 시장에서 강한 예약(booking) 모멘텀을 보고함.
경영진은 분기 중 29.6%의 견조한 마진과 프로젝트 실행력을 강조했고, 증가한 백로그를 바탕으로 신중한 설비(생산능력) 투자를 검토 중이라고 밝힘.
당기순이익은 SG&A(보상비) 및 R&D 증가로 소폭 감소했으나, 분기별 순이익은 전분기 대비 개선(순이익 +11%)되었다고 설명함.
시장 평가▾
결과는 매출·마진이 컨센서스 대비 우수했을 가능성이 크고, 특히 대규모 수주(> $400M)와 1.8B 백로그 확대는 성장 스토리를 뒷받침해 긍정적 톤을 유도할 전망이다. 다만 SG&A·R&D 비용 증가와 대형 단일 프로젝트 집행 리스크는 투자자들이 주시할 요소다.
가이던스▾
Axsome believes that its current cash is sufficient to fund anticipated operations into cash flow positivity, based on the current operating plan.
운영 코멘트▾
AUVELITY commercial momentum: ~223,000 prescriptions in 1Q2026 (+35% YoY), payer coverage ~86% of lives; FDA approval in April 2026 for agitation associated with dementia due to Alzheimer’s disease, commercial launch on track for June 2026 and sales force expanded to ~630 reps. - Pipeline and regulatory progress: NDA submitted for AXS-12 for cataplexy in narcolepsy; AXS-20 (balipodect) acquired and added as a pre-Phase 3 PDE10A inhibitor for schizophrenia and Tourette syndrome; multiple Phase 3 initiations/toplines anticipated (e.g., solriamfetol ENGAGE topline 2H2026). - Operational spend increasing: R&D $52.7M (incl. one-time acquisition expense) and SG&A $185.0M reflecting AUVELITY pre-launch/commercialization and SYMBRAVO commercialization expansion.
시장 평가▾
결과는 상업적 성장(특히 AUVELITY의 빠른 매출 증가 및 FDA 추가 적응증 승인)과 적극적 파이프라인 확대로 ‘긍정적 서프라이즈(beat)’로 해석될 가능성이 높음. 다만 확대된 SG&A와 1분기 순손실, 현금 잔액(약 $305M)이 장기적 자금 여건에 대한 리스크로 작용할 수 있음.
포트폴리오·거래: 3/31 기준 217개 호텔(29,583실) 보유, 124실 Hampton Inn & Suites Rochester-North를 4월에 약 $8.7M에 매각 완료. 개발·인수 계약으로 Anchorage AC Hotel(예상 $65.5M, 2027Q4 예상) 및 Las Vegas 복합개발(예상 $143.7M, 2028Q2 개장 예정) 진행 중.
자본투자·재무정책: 1분기 CapEx 약 $27.5M 집행, 2026년 전체 CapEx 예상 $80M–$90M. 현금 약 $7.8M, 가용 리볼빙 약 $559M, 남은 자사주 매입 여력 약 $242.5M, ATM 잔여 $500M.
시장 평가▾
결과는 전반적으로 컨센서스 대비 소폭의 상향(Adjusted EBITDAre·MFFO 성장)과 RevPAR 성장으로 '깜짝 호조' 톤이 예상된다. 다만 순이익과 배당 규모는 전년 대비 감소했고(특히 전년의 특별배당 영향), 개발·인수 조건 및 거시 리스크가 남아 있어 투자자들은 보수적 관점을 유지할 가능성이 크다.
사업부별: Projects 매출 $290.5M (+16% YoY)로 견조한 실적, O&M 매출 $30.2M (+22% YoY)로 가장 높은 성장률, Energy Assets 매출 $60.7M (+7% YoY).
백로그/파이프라인: Awarded Project Backlog $2,774M, Total Project Backlog $5,271M, Total Revenue Visibility $10,598M으로 수주 파이프라인 강세.
가이던스▾
Q2 2026: Adjusted EBITDA $58 million to $62 million; Non‑GAAP EPS $0.18 to $0.23. FY 2026 Guidance Ranges: Revenue $2.0 billion to $2.2 billion; Gross Margin 17% to 18%; Adjusted EBITDA $250 million to $270 million; Depreciation & Amortization $115 million to $116 million; Interest Expense & Other $95 million to $100 million; Effective Tax Rate (20)% to (10)%; Net Income Attributable to Non-Controlling Interest ($22) million to ($29) million; Non-GAAP EPS $1.06 to $1.28.
운영 코멘트▾
회사는 HASI의 $400M 전략적 투자로 바이오가스(Neogenyx Fuels) JV를 설립하며 해당 JV를 연결(consolidate) 회계 처리할 예정이라고 강조. 이로 인해 보고상 비지배지분(30%)이 반영되고 Adjusted EBITDA 및 에너지자산 지표가 회사의 70% 지분 기준으로 보고됨.
분기 중 프로젝트 수주 활발(신규 어워드 $522M, 신규 계약 $318M)과 O&M 장기계약 추가로 백로그 및 수익 가시성 확대를 강조.
운영 코멘트로는 악천후로 인한 일부 RNG 설비 영향으로 총마진이 14%에 그쳤으나, 연간 자산 배치(약 100-120 MWe)와 예정된 자본지출($300M-$350M)은 계획대로 진행 중이라고 설명.
시장 평가▾
매출·수주·백로그가 견조해 '수주·성장' 스토리가 확인되는 가운데 GAAP 손실과 마진 압박(일부 RNG 악천후 영향), 및 거래구조에 따른 비지배지분 반영으로 분기 이익성 지표가 혼재되어 시장은 혼합적 반응(매출·파이프라인 호조는 긍정적이나 EPS·마진 리스크는 부담) 보일 가능성이 큼.
사업부 성과: Allison Transmission 매출 $733 million (YoY -4%), Transmission Adjusted EBITDA $276 million (마진 38%). Allison Off-Highway 매출 $673 million, Adjusted EBITDA $98 million (마진 15%), 다만 Off-Highway는 인수관련 인벤토리 step-up 및 감가비용 등으로 세그먼트 영업손실 $(21) million 기록.
Consolidated net sales $5,575 to $5,925 million; Net sales Allison Transmission $3,025 to $3,175 million; Net sales Allison Off-Highway $2,550 to $2,750 million; Consolidated net income $600 to $750 million (purchase price accounting 완료에 따라 변동 가능; 여기에는 분리·통합·구조조정 관련 $100M+의 일회성 세전비용 포함); Consolidated adjusted EBITDA $1,365 to $1,515 million; Consolidated net cash provided by operating activities $970 to $1,100 million (인수 관련 일회성 현금유출 약 $55 million 포함); Consolidated capital expenditures $295 to $315 million (분리·통합 관련 일회성 CAPEX 약 $45 million 포함); Consolidated adjusted free cash flow $655 to $805 million.
운영 코멘트▾
경영진 코멘트: 주요 종료 시장의 모멘텀으로 두 사업부 모두에서 견조한 수요를 확인했으며, Allison Off-Highway 인수의 시너지 캡처에 자신감을 표명하고 인수가 2026년 EPS에 순기여할 것으로 전망.
통합 영향: 1분기 실적에는 인수 관련 일회성 및 비현금 비용(인벤토리 step-up, 감가·무형자산 상각, 통합비용)이 수익성에 유의미한 영향을 미쳤음.
자본배분/재무정책: 분기 배당 $0.29 인상(7번째 연속 인상), 자사주 매입 $20M 이상 집행, RCF 상환 $150M 실행으로 레버리지 개선(목표 Net leverage 2.0x) 추진.
시장 평가▾
인수 효과로 매출·조정 EBITDA는 크게 개선됐으나 GAAP 순이익과 EPS는 인수 관련 비용으로 하회. 시장은 매출·조정수익성의 'beat'와 일회성 인수비용으로 인한 순이익 약세를 동시에 인식할 가능성이 크며, 인수 통합 리스크와 레버리지 수준이 주요 단기 리스크 요인으로 작용할 전망.
사업부별: Proppant(제품) 매출 $105.6 million, 판매량 5.7 million tons(전분기 대비 약 +7.5%), 서비스 매출 $139.1 million(+10.3% QoQ)이 인상적.
자금조달/전략: 0.50% 전환사채 $450 million(만기 2031) 증액 발행으로 순수익 약 $386.2 million 확보 및 Caterpillar와 1.4 GW 글로벌 프레임워크 체결으로 전력 사업 확대 모멘텀 확보.
가이던스▾
For the second quarter, Adjusted EBITDA expected to total approximately $50 million.
운영 코멘트▾
운영 코멘트: 1분기에는 1월의 악천후로 Kermit 시설에서 예상보다 높은 유지보수비용 발생했으나 2분기에는 개선된 플랜트 운영비용을 기대.
사업부문별 성과: 샌드(프로팹트) 및 물류의 판매량·마진 개선과 전력 기여 증대로 2분기 실적이 순차 개선될 것으로 전망.
거시/전략 코멘트: Caterpillar와의 공급계약으로 장비 가시성이 확보되어 데이터센터 등 대형 전력 수요처로 영업 기회가 확대되며, 회사는 2027년 상반기까지 550 MW 배치를 목표로 하고 장기적으로는 2030년대 말까지 약 2 GW 수준으로 전력사업을 성장시킬 계획.
시장 평가▾
결과는 회사 제시 범위 내의 Adjusted EBITDA와 예상보다 공격적인 전력 사업 확대 계획이 결합된 '혼합 신호'로 받아들여질 가능성이 높다. 단기적으로는 1분기 순손실·마진 축소가 부담이나, 대규모 전환사채로 확보한 자금 및 Caterpillar 계약이 향후 성장(특히 전력 부문) 기대를 지지해 투심은 보완될 수 있음. 리스크는 플랜트 운영비용 변동성과 전력 장비·계약 실현 여부.
경영진은 비GAAP 총마진 40% 돌파를 전략적 마일스톤으로 강조하며 전 부문 수요 강세를 언급. - 전략적 이니셔티브와 기술 채택이 실적 개선을 견인했다고 설명(특히 데이터센터 컴퓨팅 부문에서의 강한 고객 채택). - 1분기에는 계절적 지출 및 강한 수요 대응을 위한 재고 증가(재고 +$48M)로 영업현금흐름은 유출(-$6M)을 기록했음을 고지.
시장 평가▾
매출·이익 모두 컨센서스 상회 및 비GAAP 마진 40% 돌파라는 명확한 개선 신호로 인해 시장은 긍정적으로 반응할 가능성이 크다. 단기 리스크로는 재고 증가에 따른 현금유출과 고객 집중도·거시 불확실성 등이 지적될 수 있다.
Cash from operations $52.4 million; cash $103.1 million and bank debt $94.3 million with $547.8 million availability on $650.0 million revolver.
Personal care drove growth (77.3% of revenues) with 6.5% organic revenue growth; hospice up 7.7% organic and home health ~4.6% of revenue.
가이던스▾
제시 없음
운영 코멘트▾
회사는 개인간병(personal care)이 매출의 77.3%를 차지하며 주된 성장 동력이라고 강조(6.5% 유기적 증가)하고, 텍사스(9.9% 인상, effective Sep 1, 2025) 및 일리노이(3.9% 인상, effective Jan 1, 2026)에서의 요율지원이 기여했다고 설명.
호스피스 사업은 일일 평균 환자수 개선과 함께 7.7% 유기적 성장으로 안정적 성과를 보였고, 홈헬스는 보완적 역할(4.6% 매출 비중)을 수행한다고 언급.
인디애나주 HomeCourt 인수(약 240 고객, 연매출 약 $9.7M)로 신규 진출 및 추가 인수 계획을 통한 시장 확장과 즉시 수익성 증가(expect immediately accretive)을 강조.
시장 평가▾
결과는 전반적으로 컨센서스 상회(매출·조정실적 기준으로 긍정적)의 '비트' 톤으로 받아들여질 가능성이 크며, 견조한 현금흐름과 보수적 레버리지가 추가 인수 여력을 시사한다. 리스크는 인수 통합, 규제·상환 변화 및 인력채용·운영비 증가 가능성이다.
사업부별로 비-페이TV(Non–Pay-TV) 반복수익이 +28% YoY로 가장 인상적이며, 반도체·미디어 부문에서 각각 다수의 멀티이어 라이선스 계약(AMD, Microsoft 포함)을 체결하여 반도체·이커머스 등 성장 시장으로 확장 중.
매출·조정 EBITDA·현금흐름이 강하게 나와 'beat'로 해석될 가능성이 높고, 특히 높은 60% adjusted EBITDA margin과 비-페이TV 매출 성장(28% YoY)이 긍정적 시사점을 제공한다. 다만 부채 잔액(약 $398.6M)과 분기 매출의 계절성(직전 분기 대비 감소)이 투자자들의 주의 포인트로 남아 리스크로 작용할 수 있음.
Gross profit margin 66.9% and adjusted gross profit margin 68.0%.
강점 사업부: Jeuveau® 단위 성장(미국·국제) 및 Evolysse®의 계정 침투 확대(미국 계정 침투 >60%, 약 3,500개 계정 구매).
가이던스▾
Total net revenues for 2026: $327 million to $337 million; Adjusted gross profit margin for 2026: 65.5% to 67.0%; Non-GAAP operating expenses for 2026: $210 million to $216 million; Evolysse® and Estyme® injectable HA gels to contribute 10% to 12% of total revenue for 2026; Achieve a low- to mid-single digit Adjusted EBITDA margin in 2026; 2028 outlook: total net revenue $450 million to $500 million and Adjusted EBITDA margins of 13% to 15% for 2028.
운영 코멘트▾
회사는 2026년 초 저수익 시즌에도 구조적 비용 개선 덕분에 2분기 연속 긍정적 Adjusted EBITDA를 달성했고 연간 수익성 달성을 재확인.
상업 모멘텀은 Jeuveau®의 단위 성장, Evolusse®의 계정 침투 확대로 설명되며 Evolus Rewards™ 멤버가 약 1.5M에 근접하는 등 고객 재구매율(약 71%)과 소비자 재이용률(약 70%)이 강함.
리스크/운영 공지: 미-한(한국) 특허의약품 15% 관세 발표(Jeuveau®에 2026-09-29부터 적용 가능)와 Evolysse®(프랑스 수입품)에 대한 10% 관세가 향후 비용/공급에 영향 가능; 회사는 완화 전략을 검토 중.
시장 평가▾
분기 실적은 컨센서스(시장 기대치) 대비 ‘근소한 비트(매출·수익성 개선)’로 해석될 가능성이 크며, 특히 연속적인 긍정적 Adjusted EBITDA와 제시된 연간 가이던스(두 자릿수 성장과 저중간 단위 Adjusted EBITDA 마진 목표)는 시장에 긍정적 톤을 줄 가능성이 높음. 관세 리스크와 현금(약 $49.8M) 규모는 단기 불확실성 요인으로 남아 투자자들이 주시할 전망.
경영진은 RSR(정기 서비스 수익)의 이중자리수 성장과 높은(≈90%대) 서비스 총이익률을 지속적인 수익성과 마진 확장의 주요 동인으로 강조.
장비 매출에서는 도어록 제품에 대한 지속적 수요가 실적을 견인했고, 장비 총이익률이 약 29%로 개선되었다고 언급.
분기 손익에는 $16.0M의 소송 합의 비용이 반영되어 GAAP 기준 영업손실 및 순손실을 초래했으나, 이를 제외한 Non-GAAP 실적은 큰 폭 개선을 기록했다고 설명.
시장 평가▾
결과는 RSR 성장과 마진 확대로 비용(특히 일회성 소송비용)을 제외한 핵심 영업실적이 강한 '비용 제외(Non-GAAP) 히트'로 해석될 가능성이 크다. 시장은 소송비용을 일회성으로 보고 Non-GAAP 지표와 현금흐름(Free Cash Flow 개선)을 긍정적으로 수용할 가능성이 높으나, 향후 소송 관련 유동성·추가 비용 위험은 단기 리스크로 남는다.
Ocean Transportation: 운영이익 $54.6 million(전년동기 $73.6M), 매출 $606.5 million(전년동기 $637.4M); China 서비스 볼륨 -9.5% YoY, Hawaii -5.6%.
Second quarter 2026: Consolidated operating income to be approximately $20 million higher than the $113.0 million achieved in 2Q25. Ocean Transportation operating income to be approximately $20 million higher than the $98.6 million achieved in 2Q25. Logistics operating income to approach $14.4 million achieved in 2Q25.
Full year 2026: Consolidated operating income to modestly exceed full year 2025 level. Ocean Transportation operating income to modestly exceed full year 2025 level. Logistics operating income to approach $44.2 million achieved in full year 2025.
Depreciation & amortization: approximately $210 million (including dry-docking amortization ~ $35 million).
Interest income: approximately $16 million. Interest expense, net: approximately $6 million. Other income (expense): approximately $7 million in income. Effective tax rate: approximately 21.0%.
Capital expenditures (excl. new vessel construction): approximately $150 to $170 million. New vessel construction expenditures: approximately $400 million. Dry-docking payments: approximately $45 million.
운영 코멘트▾
회사는 중국발 수요가 명절 이후 회복되며 2분기와 성수기까지 수요 강세가 이어질 것으로 전망, 이에 따라 Ocean Transportation 실적 개선을 예상.
2분기에는 연료비 회수 시차로 인해 일시적인 부정적 영향이 예상되나 연간 기준으로는 연료비 회수 메커니즘으로 비용 회복 가능하다고 설명.
Logistics 부문은 매출은 성장했지만 공급망관리 기여도 축소로 1분기 운영이익 감소; 회사는 2분기에 전년수준에 근접할 것으로 기대.
시장 평가▾
실적은 전반적으로 컨센서스를 상회/하회 여부는 공개된 컨센서스와 비교해야 하나, 회사가 2분기와 연간에 걸친 Ocean Transportation 개선을 자신있게 제시하며 가이던스 톤은 긍정적이다. 단기 리스크는 연료비 회수의 시차와 Logistics의 수익성 부진이며, 중국 수요 회복이 예상보다 약해질 경우 하방 위험이 존재한다.
